Kina trer tilbake i harens år

I de to ukene før ferien, pleier arbeidere å ta fri for å reise hjem til familiene sine. I år har antallet reisende, ifølge Baidus mobilitetsdata, kommet nesten tilbake opp til nivåene vi så fra før pandemien. Mange reiste trolig etter å ha blitt friske av Covid, men myndighetene varsler likevel om en ny smittebølge i rurale strøk. Ifølge Peking universitets modelleringer, hadde 64 prosent av Kinas befolkning blitt smittet med Covid, mens helsemyndighetene mener at 80 prosent av befolkningen allerede er blitt smittet etter at høyt sykefravær ble et sjokk for både tilbud- og etterspørselssidene i økonomien i desember. Om disse tallene stemmer, kan det se ut til at den første, største og mest ruglete smittebølgen for Kina trolig ligger bak oss. Selv om en ny smitterunde i rurale strøk blomstrer opp, så er det utsikter til færre forstyrrelser fra sykefravær av Covid smitte fremover. Etter tre lange og svært isolerende år med pandemitiltak, trer dermed Kina tilbake mot ‘normalen’ og tilbake i verden.

Detaljhandelen i Storbritannia falt i desember, ettersom kjøpekraften har falt betraktelig. «Cost-of-living» krisen i Storbritannia som følge av skyhøy inflasjon, har gitt utslag i mange streiker gjennom vinteren. Detaljhandelsvolumene ble i desember 5.8 prosent lavere enn fjoråret. Selv om myndighetene hadde gitt en ny runde med stønader på 2,7 milliarder pund, utbetalt i november, falt detaljhandelen langt mer enn ventet. Svakere forbruk blant husholdningene blir vekstdempende i tiden fremover, og noe som Bank of England må veie opp mot rentehevingene.

Nedgangen fortsetter i det amerikanske bruktboligmarkedet. Den høye andelen med fastrentelån i USA gjør husholdningene mindre følsomme overfor Fed sine rentehevinger, men det har likevel satt sine spor i boligmarkedet. Omsetningen fikk seg et tydelig knekk i fjor på grunn av kombinasjonen av raskt stigende boligpriser og raskt stigende lange renter (gjennomsnittlig fastrente på boliglån med 30-års løpetid mer enn doblet seg i 2022 til over 7 prosent). Selv om disse lange fastrentene har trukket noe ned fra toppen i november, er altså bruktboligsalgene nå på sin ellevte måned på rad med fall, og omsetningen er ned mer enn 35 prosent sammenlignet med fjoråret.

Inflasjonen i Japan steg til 4 prosent i desember, sitt høyeste på 41 år, det dobbelte av sentralbankens inflasjonsmål. Den kraftige yen-svekkelsen og høye råvarepriser tidligere i fjor, ga tydelig utslag i den importerte prisveksten og inflasjonen har fortsatt å stige på grunn av kostnadsøkninger. For Bank of Japan, som valgte å holde på den ultraekspansive pengepolitikken sin forrige uke, der sentralbanken ikke bare holder styringsrenten lav, men også foretar kjøp i markedet for å holde lange renter lave, er det viktige at dette er en tilbudssidedrevet oppgang mens etterspørselen i økonomien fremdeles er svak.

Markedsutviklingen på fredag var nokså blandet. Amerikanske børser steg på fredag, med S&P 500 opp 1,9 prosent, slik at børsene avsluttet uken omtrent på samme nivå som ved starten av uken. Europeiske børser holdt seg uendret med Stoxx600 opp 0.4 prosent, etter nedgangen forrige onsdag. De lange rentene amerikanske obligasjoner med 10 års løpetid trakk litt opp, men er i skrivende stund på 3.47 prosent altså fremdeles noe lavere enn inngangen til forrige uke. Priser på olje og kobber steg noe gjennom fredagen, men også oppgangen her er marginal. Med flere asiatiske markeder stengt som følge av kinesisk nyttår, er det tynt volum i morges. Nyhetene om at Brasil og Argentina er i startfasen på å lansere en ny felles valuta, har ikke gitt store markedsutslag.

Senere i dag får vi Conference Board sin ledende indeks for amerikansk økonomi, som er ventet å trekke ned videre, mens forbrukertilliten i eurosonen er ventet å bedre seg marginalt. Ellers denne uken er Amerikansk BNP-vekst ventet å sakke noe fart i fjerde kvartal, der fallet i boliginvesteringene igjen blir et negativt drag på veksten. Samtidig er det ventet at konsumet blant amerikanerne, som fremdeles har en god del overskuddsparing, holder seg relativt robust. For eurosonen får vi de første lesingen av PMI, der har rause stønader trolig har bidratt til å holde etterspørselen oppe særlig for tjenestesektor, mens flaskehalsene på tilbudssiden trolig har bedre seg. Her hjemme blir detaljhandelen et nøkkeltall som forteller oss om hvor godt de norske husholdningene har tålt pris- og renteoppgangen den siste tiden.

Merk: Å kjøpe og selge aksjer innebærer høy risiko fordi verdien i verdipapirer vil svinge med tilbud og etterspørsel. Historisk avkastning i aksjemarkedet er aldri noen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, aksjeselskapets utvikling, din egen dyktighet, kostnader for kjøp og salg, samt skattemessige forhold.

Innholdet i denne artikkelen er verken ment som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om investeringer, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.