Kinesisk deflasjon vedvarer

Kinas deflasjon avtok noe i september, men prisnedgangen fortsetter. Produsentprisene (PPI) falt 2,3 % å/å, mens konsumprisene (KPI) falt 0,3 %. Kjerneinflasjonen, som ser bort fra mat og energi, steg derimot til 1 %. Dette er langt fra gode tall og viser at myndighetenes tiltak for å bryte opp destruktive priskriger og et «race to the bottom» enda ikke har slått an.

Men de kinesiske børsene fant imidlertid noe mer fotfeste i går, de fikk støtte på forventninger om stimulanser. Partiorganet Qiushi Journal skrev nemlig i går at kinas regjering vil «styrke samfunnets tillit, stabilisere markedsforventningene, svare raskt på bekymringer og øke forutsigbarheten i politikken». I Hongkong steg Hang Seng-indeksen 1,2 %.

Nexperia er blitt sanksjonert av Kina. Nye rettsdokumenter, ifølge Financial Times, viser at Nederland tok det drastiske steget om å ta kontroll av selskapet etter at landet i juni fikk et «ultimatum» av USA. Nexperia ville bli svartelistet av USA, så lenge den kinesiske toppsjefen forble ved roret. Nå slipper Nederland at selskapet står på én svarteliste, men blir plassert på en annen vel så kritisk svarteliste, da det nå mister brorparten av sine leverandører.

EU vurderer samtidig tvungen teknologioverføring som betingelse for kinesiske investeringer. Ifølge Bloomberg, kan EU åpne opp for at kinesiske investeringer i det europeiske markedet, dersom de inngår «joint ventures» og overfører den kinesiske teknologien til Europa. Dette skal gjelde enkeltsektorer som elbiler og batterier. Grepene minner om det u-land pleier å innføre for å tilegne seg teknologi fra i-land, men nå har rollene snudd om. Så kan man lure på om forsøket på å «Make China Make Europe Great Again» slår an i Kina etter Nexperia. Mitt inntrykk fra kinesiske elbilselskap er at markedet i Europa fremdeles er attraktivt for dem, men at de er vel bevisste på geopolitiske spenninger. Myndighetene i Kina kan her nekte dem å overføre den mest avanserte «know how» til Europa.

Importen av brukt matolje har blitt et nytt stridstema for Trump i møte med Kina som ikke lengre kjøper amerikanske soyabønner. Matoljen brukes til å produsere biodiesel, og lages av soya. Utsagnet fra president Trump, som igjen tilspisset konflikten, fikk S & P 500 til å snu ned.

Håp om nytt rentekutt bidro til å løfte sentimentet i USA. Fed-sjef Jerome Powell virker å signalisere at et rentekutt skal komme, samtidig som slutten på kvantitative innstramminger nærmer seg. Lange renter falt ytterligere noen bp. Powell, i sin tale, vekta et svekket arbeidsmarked, som preges av «lav ansettelses- og oppsigelsesaktivitet». Sentralbanken balanserer svak sysselsettingsvekst mot fortsatt høy inflasjon. Inflasjonstallene fra USA, som skulle ha blitt sluppet i dag, kommer først 24. oktober – få dager før Feds neste rentemøte.

Oljeprisfallet tiltar og er med på å drive krona svakere. EURNOK har svekket seg noen øre til 11.77 mens Brent M1 falt til rundt 62 dollar fatet på frykt for overskudd. At iranske oljetankere skrudde på trackersignalene sine i går, setter rykter i gang om fremgang mellom USA og Iran.

IMF gjør mindre justeringer i sin ferske Economic Outlook rapport. Ifølge IMF har global vekst holdt seg bedre enn fryktet etter de amerikanske tolløkningene tidligere i år. Flere unntak, lite gjengjeldelse og tilpasninger i næringslivet har dempet effekten. IMF anslår nå global BNP-vekst til 3,1 % i 2026, kun 0,2 prosentenheter lavere enn prognosene i fjor.

Om litt slippes hovedtallene fra statsbudsjett for 2026. Vi tror at budsjettet ender opp som ganske nøytralt, med et strukturelt oljekorrigert underskudd på 573 mrd. NOK.