Om konkursbølger og støttepakker

Konkursbølgene som aldri kom. Kristine har sett nærmere på konkursene som uteble i koronakrisen, her. I enkelte land har antallet konkursbegjæringer faktisk falt. En viktig forklaring er den massive støtten og likviditetstiltakene som myndighetene har delt ut til bedrifter. Når denne støtten etter hvert trekkes tilbake, så kan det tenkes at vi egentlig bare har «utsatt problemet». 

Det blir imidlertid veldig avhengig av om økonomien har kommet godt i gang igjen når de økonomiske støttetiltakene trekkes tilbake, og hvor stort ev. strukturelle endringer i økonomien blir – og de justeringene det krever i næringslivet. I tillegg har vi sett at regulatoriske endringer faktisk har gjort det mer krevende å igangsette konkursbegjæringer. 

På den ene siden risikerer vi kanskje å få denne utsatte konkursbølgen i fanget i en sårbar fase av innhentingen, og på den andre siden har økonomien også skade av at ikke levedyktige selskap opptar ressurser. Uansett er dette nok en krevende situasjon som myndighetene – og vi – skal følge nøye med på.

Naturlig konklusjon på GameStop

Den kraftige oppgangen i børsene den siste uken avtok i går i USA og Europa. USA stengte omtrent flatt, og utviklingen var blandet i Europa. Noen uker etter uroen preget av GameStop-sagaen, nærmer den historien nå sin naturlige konklusjon ser det ut til. I Asia, fortsetter den gode stemningen i Hong Kong og Shanghai. De lange amerikanske rentene har handlet nokså sidelengs gjennom gårsdagen. Oljeprisen holder seg også på det nye trappetrinnet rundt 60 dollar fatet, men ikke uten litt svingninger.

Riksrett

Trumps riksrett går videre, samtidig som det jobbes med Bidens tiltakspakke. Det som har fått (overraskende) mye oppmerksomhet i det siste er disse engangsutbetalingene på 1,400 dollar til alle husholdninger. Nå meldes det at Biden er enig med demokratene om at disse kun skal betales til husholdninger med samlet inntekt under 150,000 dollar per år (75,000 dollar per person). I denne inntektsklassen, er det nok få som er avhengige av disse 1,400 dollarene.

Risiko for inflasjon

Feds Powell skal tale i dag ved Economic Club of New York, og det er ikke urimelig at også han kan kommentere på den siste tids diskusjoner omkring risikoen for uventet/sterk økning i inflasjonen som følge av Bidens foreslåtte pakke. Andre medlemmer, som Mester, har tidligere denne uken kommentert at det ikke er uventet at prisene fremover kan stige som følge av midlertidige faktorer. 

Tar sin tid

Vaksinasjonsbølgene som tar sin tid, som ventet. Etter at AstraZeneca meldte om produksjonsproblemene i Belgia, som forsinket leveransene til Europa og også her hjemme, har vaksine-utrullingen i Europa sakket bak den i Storbritannia og USA. Selv om flere land når stadig øker farten i vaksineringsprosessen, altså antallet stikk som settes per dag går tydelig oppover, så er det et stykke igjen – sjekk gjerne ut vår Daily Macro Brief. Når en så stor oppskalering av nokså avansert produksjon, transport og annen logistikk skal skje, så har også andre flaskehalser dukket opp. Et eksempel var mangel på spesialtilpasset sprøyter for å kunne dra nytte av den sjette dosen av Pfizer/BioNTech-vaksinen som har fått plass i beholderen som tidligere rommet fem doser. Også produksjonen av helt vanlige sprøyter går for fullt, med antydninger til at kapasiteten snart må økes.  

Norsk inflasjonsstatistikk

Ingen endringer fra Riksbanken senere i dag. Riksbankens siste prognose viser at repo-renten sannsynligvis holdes uendret inneværende periode, uten justeringer på aktivakjøpene. Selv om den siste Covid-19 bølgen slo ut på både detaljhandelen og ledigheten, så tror vi at det er noe motvilje når det gjelder å senke renten inn mot negativt territorium. Oddmund sin kommentar her.

Om litt får vi den norske inflasjonsstatistikken for januar, der vektene skal endres og reflektere det faktiske forbruksmønstre gjennom 2020. Dette er en standard prosedyre som skjer hvert år, men med de større endringene i konsummønstre, kan dette ha en større effekt i år. Merk også hvordan det kalde været fortsatt bidrar til svært høye strømpriser, noe som drar opp KPI. I Kina, var prisoppgangen i januar preget av normaliseringen av matvareprisene, og særlig for svinekjøtt. Utenom matvarer, har konsumprisene også falt, mens produsentprisene nå øker med høyere råvarepriser. Senere på dagen forventes kjerneinflasjonen i USA til å være litt lavere i januar.