Kvartalsslutt og amerikansk sysselsetting

Fredag endte S&P 500 opp med 0,6 prosent. 

Denne uken er det både kvartals- og månedsslutt. Så langt har S&P 500 steget med 2,8 prosent for måneden og 7,1 prosent for kvartalet. Dette har vært langt sterkere enn for europeiske aksjer. Eksempelvis har hovedindeksen på Oslo børs bare steget med henholdsvis 1,0 prosent og 2,5 prosent, som igjen er marginalt mer enn europeiske Stoxx 600. Norske kroner har styrket seg med 1,8 prosent så langt i kvartalet, og kan notere en mindre styrkelse siden fredag. 

Amerikanske sysselsettingstall fredag

Amerikanske sysselsettingstall for september legges frem på fredag denne uken. Sysselsettingsveksten har vært svak siden mai, og tallene for september ventes også å skuffe. Denne svakheten er imidlertid vanskelige å forene med andre arbeidsmarkedsdata. For eksempel ble den nylige økningen i nye søknader om ledighetstrygd raskt reversert, og JOLTS-data har ikke bekreftet den kraftige nedgangen i ansettelser som de månedlige sysselsettingstallene har antydet.

Prognosene for sysselsetting utenfor jordbruk som legges frem fredag, er derfor mer usikre enn vanlig. Vår prognose for september ligger på 80 000, mens arbeidsledigheten er ventet å forbli uendret på 4,3 prosent etter oppgangen i august. Lønnsveksten ventes også å ha økt med 0,3 prosent m/m, i tråd med resultatene i juli og august. Hvis vi får rett, vil trolig markedsforventningene om et rentekutt på 50 basispunkter i USA avta.  

BNP-tallene

Det er også verdt å merke seg at BNP-tallene som ble lagt frem sist torsdag, ble opprevidert fra en vekst på 3,3 prosent i andre kvartal til 3,8 prosent, regnet som annualisert kvartalsvis vekst. Det var den tredje fremleggelsen av tallene, og slike tredje-runder bruker sjeldent å overraske mye. Det ble derfor litt utslag i rentene, med toårs swaprente opp seks basispunkter. 

Norske tall for detaljomsetning

Allerede i dag kl 08:00 legger SSB frem norsk detaljomsetning for august. Etter noen sterke måneder, venter vi at augusttallene vil bli svakere. Det støttes også av en svakere utvikling i bankens tall for transaksjoner. Vi venter et fall på 1 prosent, uten at det vil være i strid med forventningene om en underliggende sterk vekst i privat forbruk. 

Norsk arbeidsledighet

Fredagens tall for registrert arbeidsledighet tror vi vil vise få tegn til et svakere arbeidsmarked, med sesongjustert ledighet uendret på 2,1 prosent i august, i tråd med Norges Banks prognose. Tirsdag vil Norges Bank annonsere de daglige NOK-kjøpene for oktober. Høyere skatteinnbetalinger i september tilsier en viss nedsiderisiko for kjøpene, som var på 276 millioner kroner per dag i september. I forbindelse med regjeringens budsjettarbeid kan Norges Bank ha fått nye tall fra Finansdepartementet om behovet for kroneoverføringer, noe som kan slå ut begge veier for kjøpene. 

Amerikanske ISM-indeks for industrien

I USA kommer ISM-indeksen for industrien for september. Vi tror indeksen vil stige litt, til 49, og dermed fortsatt peke mot svekkelse av amerikansk industri. På den annen side tror vi ISM for tjenestesektoren vil stige til 52,5, som tyder på fortsatt god vekst i amerikansk økonomi. 

Inflasjon i eurosonen

For eurosonen kommer det foreløpige inflasjonstall for september. Her tror vi kjerneinflasjonen kan bikke ned 0,1 prosentpoeng til 2,2 prosent, noe vi tror understøtter ECBs beslutning om å holde renten på 2 prosent.

Merk: Å kjøpe og selge aksjer innebærer høy risiko fordi verdien i verdipapirer vil svinge med tilbud og etterspørsel. Historisk avkastning i aksjemarkedet er aldri noen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, aksjeselskapets utvikling, din egen dyktighet, kostnader for kjøp og salg, samt skattemessige forhold.

Innholdet i denne artikkelen er ment verken som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om investeringer, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.