Ledigheten falt første uke i desember

Ukesrapporten fra NAV viste et fall i ledigheten, ned til 3,8 prosent. Etter å ha falt jevnt og trutt siden toppen i vår, steg ledigheten i november, fra 3,5 prosent til 3,9 prosent. I sammenheng med nye nedstenginger har et viktig spørsmål vært hvor mye og hvor lenge ledigheten skulle stige. Så langt forteller statistikken oss at smitteverntiltakene ikke har gitt i nærheten av samme utslag i arbeidsmarkedet sammenlignet med det vi så i mars. 

Tvert imot kunne NAV allerede informere om at det etter flere uker med økning i antall permitterte nå var ingen endring i antall helt permitterte og en nedgang i delvis permitterte. Om toppen er passert for denne gang gjenstår å se, men foreløpig ser det lovende ut.

Norges Bank Regionalt nettverk

I går publiserte Norges Bank Regionalt nettverk. Rapporten, som inneholder informasjon om hvordan veksten har vært i bedriftene de siste tre månedene i tillegg til bedriftenes forventninger til hvordan aktiviteten vil være det neste halve året, bekreftet i stor grad det vi allerede visste; veksten har avtatt inn i fjerde kvartal og vil også trolig rammes i første kvartal 2021.

Veksten inn i fjerde kvartal var forventet å avta allerede før smitteverntiltakene ble innført i november. Dette som følge av at veksten tok seg raskt opp fra lave nivåer i løpet av sommeren. Dermed er det vanskelig å tolke hvorvidt veksten skissert i nettverket er høyere eller lavere enn vi skulle forvente. En tilleggsfaktor som gjør dette ekstra utfordrende er at intervjuene ble gjennomført i slutten av oktober og starten av november. 

Med mange hendelser i virusutvikling, smittetiltak og vaksineutsikter i samme periode, kan det være noe uklart i hvor stor grad dette er tatt med i forventningene bedriftene rapporterer at de har til de neste seks måneder. En positiv faktor, til tross for at veksten dabber litt av mot slutten av året, er at bedriftene fortsatt ser for seg at aktiviteten skal ta seg opp i tiden framover, om enn i et svært moderat tempo.

Vekst i eurosonen

ECB avholder rentemøte med pressekonferanse på torsdag og i går ble siste lesing av BNP-veksten for tredje kvartal bekreftet på 12,5 prosent. En survey gjennomført av Bloomberg på tirsdag viste at veksten i 2020 for eurosonen er forventet å bli -7,4 prosent, hvor fjerde kvartal vil komme inn med et fall på 2,4 prosent. Videre er det ventet at veksten i 2021 blir 4,6 prosent med klart sterkest veksttakt i andre og tredje kvartal. 

Et slikt forløp kan tenkes å reflektere en forventning om at vaksinering vil gjøre at smitteverntiltak blir langt mindre dempende på økonomisk aktivitet i løpet av våren. Samme mønster i vekstforløp kunne vi også se i den tyske spørreundersøkelsen ZEW hvor det ikke var store endringer i indeksen for nåværende vekst, men en klar forbedring i fremtidsindeksen. Denne var 39 i november og steg til 55 i desember, mot konsensusforventningene på 46.  

Blandet dag på verdens børser

Det ble en blandet dag på verdens børser i går. I Europa endte de aller fleste indeksene ikke så veldig langt fra null, med noen indekser i rødt og noen i grønt. I USA ble det til slutt bedre og selv om ingen av de store indeksene steg mer enn 0,5 prosent, fikk vi nok en gang toppnoteringer. Nasdaq 100 har nå steget 10 dager på rad, noe som ikke har skjedd siden desember i fjor. 

Markedsdriverne

Det er vaksinenyheter, smittetall, finanspolitisk pakke i USA og Brexit-forhandlinger som ofte rapporteres å være markedsdriverne for tiden, så også i går. Blant annet kunne vi på tirsdag se at britiske pund falt til 1,329 dollar etter uttalelser om mangel på fremskritt i forhandlingene. Når vi først er inne på valuta: Tendensen hvor dollaren har svekket seg mot euro ser ut til å ha tatt seg en pause, og EURUSD har ligget i overkant av 1.21. Etter den kraftige bevegelsen på mandag har EURNOK holdt seg i området rundt 10,60 og er i skrivende stund 10,57. Oljeprisen har holdt seg over 48 dollar fatet og handler denne morgenen på 48,7 dollar fatet.

I dag er det ikke så mange spennende nøkkeltall på kalenderen annet enn månedlige BNP-tall for oktober som kommer kl. 08:00. Vi forventer at veksten var kommet noe ned fra septembermålingen på 0,6 prosent og har lagt inn et anslag på 0,4 prosent.