Leieinntektene fra kjøpesentrene steg mer enn gjennomsnittet for sektoren

Dette er en morgenrapport (*) fra DNB Markets, skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn: 

Olav Thon Eiendomsselskap la forrige uke frem Q4-tall som var på nivå med våre forventninger. Sammenligner vi tallene i rapporten med bransjetallene ser vi også at leieinntektene fra selskapets kjøpesentre gjennom 2019 steg noe mer enn de gjorde for gjennomsnittet innen sektoren.

Vi har gjort begrensede endringer i estimatene etter rapporten og på tross av et økt avkastningskrav som følge av et mer negativt investorsentiment når det gjelder detaljhandel får i en netto underliggende verdi på NOK 295 pr aksje basert på 2022-estimatene.

På noe kortere sikt venter vi at veksten på rundt 4% for 2020 i første rekke vil være drevet av allerede fullførte utviklingsprosjekter. Det neste store prosjektet vi venter for selskapet vil være utviklingen av Guneriuskvartalet i Oslo. I påvente av en endelig godkjennelse av planene for Gunerius ligger effektene av dette prosjektet fortsatt et godt stykke frem. Kursen stengte i går på NOK 175.20 pr aksje og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på 230 pr. aksje.       

Apple dro ned, Tesla og Walmart dro opp

Det gjenåpnede amerikanske aksjemarkedet greide ikke å hente seg helt inn igjen etter at Apple ga indeksene en svak start i går. Både positive nøkkeltall og nyheter knyttet til Tesla og Walmart bidro imidlertid etter hvert til å snu nedgangen.

Ved stengetid var Nasdaq riktignok tilbake på utgangspunktet, men Dow og S&P500 endte ned henholdsvis 0.6% og 0.3%. Volumet på de tre hovedindeksene kom inn på 91-99% av gjennomsnittet for de siste tre måneder. I rentemarkedet ser vi at avkastningskravet på den amerikanske tiåringen i morgentimene i dag har kommet opp med 1 basispunkt til 1.57%. VIX-indeksen steg i går med 8.4% til 14.8 punkter.  

Asia opp i morgentimene

Vendingen opp i USA de siste timene i går, et uendret nivå av bekymring knyttet til virusspredning, blandete nøkkeltall fra Japan og fortsatte forventninger til støttetiltak fra kinesiske myndigheter skyver de asiatiske indeksene opp i morgentimene i dag. I Japan ligger Nikkei-indeksen kort før stengetid opp med 0.9%, mens de viktigste kinesiske indeksene trekker opp med inntil 0.9%.

Fra makrosiden får vi i dag KPI-tall fra Sverige, Finland og UK, mens vi fra USA etter hvert får oppdateringer av utviklingen i boligmarkedet. Senere i kveld legger den amerikanske sentralbanken i tillegg frem referatet fra sitt rentemøte i slutten av januar. Fed avholder sitt neste rentemøte den 18. mars. Mens Tesla i handel etter børs i USA i går fortsatte opp med rundt 3% fikk kvartalsrapporten fra Groupon et ublidt møte markedet og aksjene i sistnevnte ble handlet ned 23%.  

Strammet inn sanksjoner

Amerikanske myndigheter har i løpet av det siste døgnet strammet inn sanksjonene mot aktører som er involvert i eksport av olje fra Venezuela. Kombinert med ny usikkerhet rundt eksportsituasjonen fra Libya har dette løftet oljeprisene det siste halve døgnet. WTI-prisen var i USA i går ned med USD 0.28 pr fat til USD 52.04 pr fat, men har i morgentimene i dag snudd opp igjen til USD 52.48 pr fat. Brent-prisen ligger før åpning i Europa på USD 58.16 pr fat, hvilket er opp USD 1.06 pr. fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet i går.  

(*) Denne rapporten er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Her kan du lese den fulle versjonen.