Løft på medisinsk støtte og håp om gjenåpning

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets (*), skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn:

Svake nøkkeltall, fortsatte bekymringer for utviklingen av virusutbruddet, en ny tung dag i energisektoren og for øvrig blandede selskapsoppdateringer ga sammen med forhåpninger om at man nå kan øyne en gjenåpning av økonomien en volatil dag for det amerikanske aksjemarkedet i går.

Etter flere runder på begge sider av utgangspunktet fra dagen før endte Dow opp 0.1%, mens S&P500 og Nasdaq ved stengetid var opp henholdsvis 0.6% og 1.7%. Volumet omsatt på de tre hovedindeksene kom inn på 82-104% av gjennomsnittet for de siste tre måneder. I rentemarkedet ligger avkastningen på den amerikanske tiåringen i morgentimene i dag på 0.67%, opp 7 basispunkter i forhold til ved stengetid i det norske markedet i går. VIX-indeksen var i går ned med 1.8 % til 40.1 punkter.

Løftet seg betydelig

Fokus i markedene ligger før åpning i dag på meldingen om relativt positive konklusjoner fra de første amerikanske testene med bruk av en eksisterende medisin på pasienter med corona. Vi ser også at aksjekursene for flere av selskapene innen sektorene som har vært mest tynget av virusutbruddet etter stengetid i går løftet seg betydelig på håp om en snarlig normalisering av økonomien.

Enda svakere utvikling enn ventet

Tidligere i dag har vi fått tall for veksten i kinesisk BNP gjennom Q1, samt oppdateringene knyttet til utviklingen i industriproduksjonen, detaljhandelen og investeringene gjennom mars. Etter at årlig veksttakt for kinesisk BNP har ligget innenfor intervallet 6-8 % siden 2012 viser nattens oppdatering at veksten i Q1 var på negative 6.8 %. Samtidig viser i tillegg detaljhandelen for mars en enda svakere utvikling enn ventet. De lokale indeksene har likevel reagert med en oppgang på inntil 2.3 %.

I Japan trekkes også markedet opp av utviklingen i USA etter stengetid i går kveld og Nikkei ligger kort før stengetid opp 2.6 %.

Rapport klokken 13.00

Det kommer begrenset med ytterligere nøkkeltall fram mot helgen, men for oljeservicesektoren vil selskapsrapporteringene fortsatte kunne påvirke utviklingen fram mot stengetid. Schlumberger legger kl. 13.00 norsk tid fram sin rapport for kvartalet avsluttet ved utgangen av mars. I tillegg til å vurdere tallene vil markedet i lys av investeringskuttene oljeselskapene de siste ukene har annonsert følge ekstra godt med på hva selskapet sier om utsiktene fremover.     

Uortodokse forslag og overlappende interesser

Usikkerheten i oljemarkedet ser fortsatt ut til å være høyere enn gjennom de siste årene. Denne usikkerheten er ikke minst drevet av at de finansielle aktørene nå må gjøre seg opp en mening om implikasjonene av et tidligere usett temposkifte i volumene både på tilbuds- og etterspørselssiden.

I tillegg kompliseres bildet av de industrielle aktørenes endrede prioriteringer, mer eller mindre overlappende interesser og uortodokse forslag for å påvirke markedsbalansen. Gårsdagens signaler om at amerikanske myndigheter kan være villig til å vurdere betaling av kompensasjon til produsenter som avstår fra å ta opp olje var imidlertid ikke tilstrekkelig til å veie opp for nedjusterte etterspørselsestimater fra OPEC, og WTI-prisen i USA endte dermed ned USD 0.44 pr. fat til USD 19.64 pr. fat.

Prisen har i morgentimene styrket seg noe og ligger i øyeblikket på USD 19.74 pr. fat. Brent-prisen ligger samtidig på USD 28.23 pr. fat, og er med det opp USD 0.40 pr. fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet i går.            

(*) Denne rapporten er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Her kan du lese den fulle versjonen.