Mange grunner til kronesvekkelsen

Selv om den norske krona har styrket seg noe fra de svakeste nivåene sett i slutten av mai 2023, så er den fortsatt på historisk svake nivåer både sett i forhold til amerikanske dollar og euro. Hos våre naboer i øst, raser også debatten om svenskekrona som også har svekket seg mot både dollar og euro i det siste.

Sykliske årsaker til svak krone

Norge har gått fra å ha høyere styringsrenter enn mange av våre handelspartnere, til å nå ha lavere renter, spesielt i forhold til amerikanske. I eurosonen har styringsrentene gått fra minus til pluss 3,25, og dermed ligger på nivået i Norge.

– Lavere energipriser, og særlig lavere gasspriser, påvirker. Tidsforskyvninger i Norges petroleumsrelaterte vekslinger av kronen og spekulanter som forsterker bevegelsene, sier Magne Østnor.

Østnor er makroanalytiker hos DNB Markets. Han forteller også at høyere renter og høy inflasjon øker usikkerheten og risikoen i markedene. Det kom blant annet til syne i starten på året hvor enkelte spesialistbanker måtte reddes. 

Strukturelle årsaker til svak krone

– Norsk kostnadsnivå har vært høyere enn handelspartnere, med kronesvekkelsen har vi gjenreist tapt kostnadsmessig konkurranseevne, sier Østnor.

Han forteller at stadig økende budsjettunderskudd over statsbudsjettet har bidratt til å løfte etterspørselen, sammen med petroleumsnæringen.

– Konkurranseutsatt sektor har i begrenset grad kunne dra nytte av kronesvekkelsen grunnet sterk etterspørsel og konkurranse om knappe ressurser slik som arbeidskraft og kapital, sier Østnor.

Forbrukerne etterspør også utenlandske varer, og har så langt ikke økt etterspørselen etter norske varer og tjenester.

– Det leder oss til å tro at kronen ikke er så langt unna et nivå som er konsistent med balanse i innenriks- og utenriksøkonomien, fortsetter økonomen. 

Sparer i utlandet

Forbrukerøkonomer og andre spareeksperter anbefaler i de fleste tilfeller å ha et globalt aksjefond som utgangspunkt. Samtidig har innskuddspensjon blitt en viktig del av mange nordmenns pensjonssparing. 

– Nordmenn plasserer i større grad sparemidlene i utlandet, og vi ser en vridning fra valutasikrede fond i pensjonssparingen til usikrede aksjefond. Det har bidratt til å trekke kronen svakere, mener Østnor.

Pensjonsreformen er årsaken til at mange har innskuddspensjon, og kronens negative korrelasjon mot aksjemarkedet gjør at det blir mer gunstig å ikke valutasikre aksjefondene. 

Utlendingers real- og finansinvesteringer i Norge

– Vi er betingede optimister for at vi kan se investeringsoppsving i Norge framover, sier Østnor.

– Endrede rammebetingelser er et vanlig argument for at det kan bli vanskeligere å tiltrekke seg utenlandsk kapital, men det er umulig å være konkret på hvor mye dette betyr, sier Østnor.

Han forteller at det er lite støtte i tallene om at utenlandske investorer flykter fra norske real- og finansinvesteringer.

– Disse tallene publiseres riktignok med noe tidsetterslep, avslutter han. 

Merk: Innholdet i denne artikkelen er ikke ment som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om fondene det refereres til, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon. Husk også at historisk avkastning i fond aldri er noen garanti for fremtidig avkastning.  Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, forvalterens dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan også bli negativ som følge av kurstap.