Markedene snudde til oppgang

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets, skrevet av seniorøkonom Kyrre Aamdal: 

Med tydelig børsfall i Europa og i Asia i går og fallende futures var det duket for en svak dag også i USA. Og riktig nok åpnet S&P 500 ned, men stemningen snudde  og indeksen endte dagen opp med 1,15 prosent. Dette til tross for flere negative nyheter, for eksempel at antall førstegangssøkende til ledighetstrygd falt langt mindre enn ventet og Trumps uttalelser om handelspolitikk.

I Texas ble det notert nye toppnoteringer i antall dødsfall og smittetilfeller, to uker ut i gjenåpningsperioden. I Sør-Korea meldes det om nye utbrudd av viruset, og det samme er tilfelle i Kina. Her så det ut til at smitten var godt kontrollert, men de siste dagene har det kommet meldinger om nye utbrudd.

Ristet av seg

Normalt ville slike «makronyheter» bidra til å øke markedsfrykten og svekke børsene, men markedene så ut til å riste slike nyheter av seg. Det var særlig bankaksjer og energiaksjer som trakk hovedindeksen opp. Tegn til bedring i balansen i oljemarkedet og utsikter til ensidig produksjonskutt fra Saudi-Arabia, bidro til oppgangen i energi.

I rentemarkedene trakk lange statsrenter opp i den amerikanske sesjonen, men det er bare snakk om omtrent ett rentepunkt for tiårs statsrente. I valutamarkedene er dollaren omtrent uendret mot euro sammenliknet med i går morges.

Norske kroner har styrket seg med 0,4 prosent mot euro og handles nå under 11 EURNOK. På formiddagen i går hadde imidlertid kronen svekket seg i tråd med fall i aksjemarkedene. Økt oljepris og etter hvert omslag i aksjemarkedene bidro til at kronen hentet seg inn og vel så det. I Asia i dag er det en positiv stemning med bred oppgang på børsene og futures på S&P500 er så vidt i positivt territorium.   

Trump sier de kan spare 500 mrd. dollar ved å bryte hele forholdet til Kina 

I et intervju på Fox Business Network i går ble president Trump spurt om han hadde snakket med den kinesiske lederen Xi. Trump svarte at han hadde et veldig godt forholdt til Xi, men at han ikke ønsket å prate med ham nå. Uoppfordret sa Trump videre at vi kunne bryte hele forholdet til Kina og dermed spare 500 milliarder dollar. Det siste er nok en upresis referanse til det amerikanske handelsunderskuddet mellom de to landene. Uttalelsene kommer etter at Trump tidligere har løftet fram at utviklingen under fase en av handelsavtalen mellom USA og Kina ikke har vært helt som forventet, og at utsiktene til at Kina vil oppfylle sin del er svekket. Dessuten har Trump gått langt i å gi Kina skylden for utbredelsen av koronaviruset.

Pussig uttalelse fra Trump

Han trakk også fram den sterke dollaren som en bra ting for USA. Det var en pussig uttalelse siden Trump ofte tidligere har anklaget andre land for å svekke sin valuta og dermed gjøre det vanskeligere for amerikanske bedrifter. Men samtidig er det mye sant i det. En sterk dollar kan tolkes som høy grad av tillit til USA og at utsikter til store låneopptak fra staten ikke har svekket denne tilliten. Dessuten gir en sterk dollar amerikanerne en høy kjøpekraft i utlandet. Å anklage andre land for å manipulere valutaen står ikke nødvendigvis i motstrid til dette.

En rekke tall for kinesisk økonomi

I natt kom det en rekke tall for kinesisk økonomi. Industriproduksjonen i april i år var 3,9 prosent høyere enn i april i fjor. I mars var det tilsvarende tallet -1,1 prosent, og gjennomsnittsforventningen var en økning på 1,5 prosent. Den sterkeste veksten kom innen teknologisk- og utstyrsindustri. Sementindustrien viste også et oppsving. Omslaget som viste seg i mars ble dermed forsterket i april.

Investeringene falt med 10,3 prosent de første fire månedene i år sammenliknet med i fjor. Men tilsvarende tall for mars var svakere, noe som tyder på at april måned innebar en bedring. Investeringer innen dataindustri og handel med elektroniske tjenester viste sterkest oppgang. Mens næringslivet viser bedring, blant annet drevet fram av stimulanser fra myndighetene, skuffet utviklingen i husholdningssektoren. Detaljhandelstallene viste en nedgang på 7,5 prosent å/å i april, mot ventet -6 prosent. Justert for prisøkninger var nedgangen i volum på hele 9,1 prosent. Omregnet til månedstall var det en liten vekst fra mars til april, men langt fra nok til å veie opp for fallene tidligere.

Et område som har hentet seg inn er bilsalget. I mars var bilsalget ned 48 prosent å/å, i april var nedgangen kun 2,5 prosent. Denne oppgangen reflekterer betydelig inntektsulikhet, subsidier og at mange nå vil foretrekke å kjøre fremfor å bruke kollektivtransport. Fremover vil nok små forventninger til lønnsvekst bidra til å holde den samlede forbruksveksten lav.

I dag: Amerikanske tall 

I dag er det nok først og fremst amerikanske tall som får mest oppmerksomhet. Her kommer apriltall for detaljomsetning og industriproduksjon, New York Feds Empire State og UoM forbrukertillit for mai. April var sannsynligvis den verste måneden, og tallene vil gi en pekepinn om fallet i USA.