Markedet er i profittsikringsmodus

Etter at nesten alle de viktigste selskapene på Oslo Børs’ Hovedindeks har rapportert førstekvartalstall tegner det seg et bilde av de fleste selskaper har gitt bedre driftsresultat enn ventet på forhånd.

- Det er mer blandet hvis vi ser på inntekter og fortjeneste per aksje (EPS) på Oslo Børs, mens nordiske selskaper har hatt en høyere andel av selskaper som rapporterer bedre enn ventet for både inntekter, driftsresultat og EPS, sier Paul Harper, aksjestrateg i DNB Markets. 

Aksjene falt selv på nyheter om gode resultater

En enkeltaksje kan påvirkes av mange faktorer. Så selv om bunnlinjen er bedre enn ventet, så kan det, for eksempel, være markedsutsikter framover gjør at enkeltaksjer faller på rapporteringsdagen.

- Flertallet av aksjene ga mindre avkastning i forhold til markedet på rapporteringsdagen, kun en av fire selskaper ga meravkastning, sier Harper.

Harper ser etter andre forklaringer som gjør at investorene selger. Han forteller at de to siste kvartalsrapporteringene har vært de svakeste i hans datasett.

- En fellesnevner er at det har vært sterk aksjekursoppgang i forkant av slipp av kvartalstall, noe som tyder på at investorer ønsker å sikre seg gevinst når resultatene ble publisert.

- Buy the rumour, sell the fact, slår han fast. 

Revideringer av estimatene

Det er normalt for analytikerne å justere sine estimater etter hvert som ny informasjon skrider fram og man nærmer seg offentliggjøring av tall.

- Analytikernes revideringer gjennom førstekvartal har vært den sterkeste siden minst 2005, og det har vært to positive EPS-revideringer for hver negative, forteller Harper.

Litt lenger fram har analytikernes revideringer vært litt mer dempet.

- De moderate revisjonene for 2022 gir rom før økte estimater senere i år, men estimatene bærer nok preg av at det er en forventning om relativt flat utvikling i oljeprisen i 2022, utdyper han.

Han peker på at de øvrige nordiske markedene har utvist en noe sterkere revidering av inntjening per aksje (EPS).

- Justeringene for 2022 i Norden er mer konservative enn 2021, dette indikerer at analytikerne er noe forsiktige og at det er rom for økninger senere i år, mener Harper. 

Merk: Å kjøpe og selge aksjer innebærer høy risiko fordi verdien i verdipapirer vil svinge med tilbud og etterspørsel. Historisk avkastning i aksjemarkedet vil aldri være noen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, aksjeselskapet utvikling, din egen dyktighet, kostnader for kjøp og salg, samt skattemessige forhold.

Innholdet i denne artikkelen er verken ment som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om investeringer, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.