Fall i aksjemarkedet, lavere lange renter og nedgang i oljeprisen

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets, skrevet av seniorøkonom Knut A. Magnussen:

Børsene i Europa falt med 2,0-2,7 prosent i gårsdagens handel, mens de amerikanske børsene falt noe mindre, med rundt 1,5 prosent i går. I Sør-Korea er aksjemarkedet ned mer enn 3 prosent i dag, mens i Japan er fallet begrenset til 0,7 prosent. Børsene i Kina og Hongkong forblir stengt pga. utvidet nyttårsavbrekk.

Økt frykt gir som vanlig tiltakende interesse for statspapirer. Rentene på lange statsobligasjoner falt med rundt 5 basispunkter i de viktige markedene i går, med unntak for Italia der redusert politisk usikkerhet i kjølvannet av helgens lokalvalg førte til et mye kraftigere fall.

Oljeprisen har trukket markert ned og Brent prises nå i overkant av 59 dollar fatet. Markedsuroen kombinert med lavere oljepris betyr også kronesvekkelse. I løpet av det siste døgnet har kronen svekket seg med 0,8 prosent mot euro og enda litt mer mot dollar. EURNOK handles igjen over 10,0.       

Wuhan er på størrelse med London

En viktig grunn til markedsreaksjonene er trolig usikkerheten om hvor omfattende effektene vil være, spesielt på den kinesiske økonomien. Dersom smitten brer seg raskt, vil det åpenbart kunne ramme mye av økonomien i de områdene som påvirkes. Restriksjoner på transport i Wuhan, der epidemien brøt ut, og andre nærliggende områder vil ramme den økonomiske aktiviteten i regionen hardt på kort sikt. Wuhan er Kinas 8. største by, og på størrelse med London.

For noen vurderinger om mulige økonomiske effekter, les gjerne Kellys notat fra fredag her. USA har nå hevet advarselsgraden for reiser til Kina til det neste høyeste nivået, og anbefaler de med reiseplaner og å revurdere disse. Utslagene i markedene er nok også en indikasjon på at mange markeder er høyt priset, noe som innebærer stor sårbarhet for negative nyheter. Det er særlig aksjer knyttet til reisevirksomhet som rammes hardt. Investorer som har vært med på markedsoppgangen det siste året kan velge å ta gevinster og noen benytter sikkert anledningen til å vekte seg ned i aksjer. 

Smitten brer seg raskere enn SARS og MERS

Et viktig referansepunkt for vurderingene av dagens virus er SARS-epidemien i 2002/03, og MERS-viruset fra 2012, som begge var coronavirus. SARS (Serious Acute Respiratory Syndrome) var svært sykdomsfremkallende og varte fra november 2002 til juli 2003. Epidemien, som startet i Guangdong-provinsen i Kina, spredte seg til etter hvert til 29 land. Rundt 8000 personer ble smittet, mens 10 prosent av de som ble smittet døde. MERS (Middle East Respiratory Syndrome) startet i Saudi-Arabia og spredte seg i liten grad utenfor Midtøsten. 2500 ble smittet og i overkant av 30 prosent av de som ble smittet døde.

Dagens coronavirus har så langt smittet rundt 4500 personer, de aller fleste i Kina, og det er hittil rapportert inn i overkant av 100 dødsfall. Smittekurven er sterkt stigende. Sammenlignet med SARS ser det ut til at smitten brer seg raskere. På den annen side ser ut til at viruset kan ha en lavere dødelighet enn SARS, og spesielt MERS. Sammenligningen er likevel vanskelig siden Kina nå har bedre medisinsk ekspertise og utstyr enn i 2003.  

Nøkkeltallene kom i annen rekke

Nøkkeltallene kom i annen rekke i går, og betyr lite for markedsutviklingen her og nå. Den tyske Ifo-indeksen, som er kjent som den kanskje viktigste indikatoren i Europa, skuffet litt i januar. Totalindeksen falt 0,4 poeng, mens det var ventet en oppgang på 1,1 poeng. Tross nedgangen i januar ser det ut til at den langvarige nedgangen, som hadde et bunnpunkt i august i fjor, kan være over. Det var utsiktene som trakk ned i januar, mens vurderingene av nåsituasjonen var omtrent uendret. Detaljene viste at det var en klar bedring for industrien, og at også handelen utviklet seg positivt. På den annen siden var det en klar forverring for tjenesteyting, samt for bygg og anlegg. 

Skuffende boligsalg i USA

I USA falt salget av nye boliger med 0,4 prosent fra november til desember. Dette var skuffende, siden det var ventet en oppgang på 1,5 prosent. I tillegg ble november-tallene revidert kraftig ned. Fra å ha vist en oppgang på 1,3 prosent, viser de nå et fall på 1,1 prosent. Selv om dette var svakt samlet sett, er omsetningen på et relativt høyt nivå. Boligsektoren fremstår også mer generelt fortsatt som et lyspunkt i den amerikanske økonomien. Ifølge Atlanta Fed steg boliginvesteringene med 5-6 prosent (annualisert) i fjerde kvartal. Fasiten kommer på torsdag ettermiddag. I dag slippes ordre for varige goder for desember og forbrukertilliten for januar.