Markedene er på vakt overfor utviklingen i Midtøsten

Markedene er nok også på vakt overfor utviklingen i Midtøsten. Mens krigen i Gaza fortsetter, dukker det opp stadig flere relaterte hendelser i regionen. Angrep mot skip i Rødehavet fortsetter, og mange land advarer nå Houthiene mot å fortsette med dette. Usikkerheten i regionen forsterkes av drapet på en viktig Hamas-leder i Beirut, og av det omfattende terrorangrepet som drepte nesten 100 personer i Iran. Så langt ikke dette gitt betydelige utslag i råoljemarkedet, men prisen steg en del i går og Brent handles nå rundt 78,7 dollar fatet.

I dag kommer de norske boligprisene for desember. I november steg prisene litt overraskende med 0,1 prosent sesongjustert. Vi venter en nedgang på 0,5 prosent i desember. Markedet har en stund vært preget at et høyt nivå med boliger for salg, og det legger trolig et negativt press på prisene på kort sikt. 

Fra Tyskland komme foreløpige inflasjonstall for desember. Det er en oppgang i samlet konsumprisvekst fra 3,2 prosent i november til 3,7 prosent i desember. Utfallet vil, sammen med de franske tallene (ventes opp fra 3,9 til 4,1 prosent) bli en viktig pekepinn på utfallet for hele eurosonen, som publiseres i morgen.   

Fra USA kommer ADP-rapporten for privat sysselsetting. Den er ventet å vise en oppgang på 120 tusen nye jobber i desember. ADP dessverre ingen god indikator for payrolls-tallene, som kommer i morgen. Anslagene tilsier at samlet oppgang på 170 tusen for payrolls.

Referatet fra Feds rentemøte i desember peker i retning av at renten skal ned. Ifølge referatet indikerte nesten alle FOMC-medlemmene at de mente renten burde være lavere ved utgangen av 2024. Denne vurderingen er basert på en bedring av inflasjonsutsiktene. Det var imidlertid ingen klare indikasjoner i referatet på at rentenedgangen vil starte allerede i mars. Markedet har derfor tatt ned sannsynligheten for dette noe (til rundt 70 prosent), og vi tror markedet kan komme til å skyve første kutt lenger ut i tid. Gitt at FOMC fortsatt uttrykker stor usikkerhet om hvor lenge renten må holdes høy, tror vi det kan drøye til juni før FOMC er klare for å begynne å senke rentenivået. 

Gårsdagens makrodata fra USA tilsier heller ikke at rentene kuttes snart. ISM for industri steg fra 46,7 i november til 47,4 i desember. Oppgangen kom tross markert fall for enkelte regionale undersøkelser. Delindeksen for betalte priser falt, mens den for sysselsetting steg. Alt i alt en solid rapport selv om nivået fortsatt ligger under 50 og indikerer kontraksjon. Antall ledige stillinger (fra JOLTS), som har tendert ned en stund, fortsatte å falle i november. Nedgangen var imidlertid svært beskjeden denne måneden. Antall frivillige oppsigelser falt derimot med 160 tusen, den største nedgangen siden juli. Fallet indikerer noe mer slakk i arbeidsmarkedet, som kan bety lavere lønnsvekst fremover. Det er i så fall godt nytt for inflasjonsutviklingen.   

Aksjemarkedene liker ikke at rentenedgangen utsettes. I går ble det en ny kraftig nedtur på børsene. I USA falt Nasdaq med 1,2 prosent, mens S&P500 endte ned 0,8 prosent. I Europa falt Stoxx600 0,9 prosent, mens tyske DAX stupte 1,4 prosent. Nedgangen kom selv om de lange rentene trakk ned i Europa i går.