Fond og aksjer:
Motvind i fornybarsektoren i 2021
Hvordan utnytter forvalterne de raske endringene?
Fornybarsektoren har skapt overskrifter i et par år, først når markedet gikk i taket i 2020, deretter når det kom et påfølgende fall i 2021. Dette ble diskutert i et direktesendt webinar.
Referanseindeksen til DNB Miljøinvest falt med 19 prosent i fjor, mens fondet deres var opp 15 prosent. Hvordan forklarer dere denne forskjellen, spør Ole-Andreas Krohn.
- Først og fremst er det viktig å påpeke at vi investerer bredt i selskaper som bidrar med løsninger for å få et bedre miljø, starter forvalter Stian Ueland.
Han peker på at det er ganske stor forskjell på selskaper som for eksempel Tomra, som driver med gjenvinning, og fornybarselskaper som produserer, for eksempel, vindkraft, hydrogen og solenergi.
- Det var fornybarselskapene som falt i fjor, vi har omtrent en av tre kroner i denne delen av markedet i dag, sier Ueland.
Han peker på at verdsettelsen i fornybarselskapene gikk fra EV/Sales på fire gangeren, til 12x i løpet av noen måneder.
- Nå er EV/Sales nede i 4x igjen, og vi har da brukt muligheten til å øke i denne sektoren, sier Ueland.
I sendingen forklarer han hvorfor han bruker verdien av selskapet delt på salgsinntektene. Kort fortalt har denne vært mer stabil gjennom pandemien og en del av selskapene har inntjening lenger framme.
- Som investorer er vi jo opptatt av inntjeningen, det er herfra selskapene kan betale utbytte og reinvestere kapital i bedriften, forteller Ueland.
Bygg og renovasjon – sterke konkurransefortrinn
Ueland forteller om at de finner interessante selskaper innen bygg og renovasjon.
- Her har vi selskaper med sterke konkurransefortrinn som vi tror kan levere høy vekst i tiår framover. Det er litt annerledes enn hva vi ser på sol og vind, sier Ueland.
Han peker på investeringen i Sika som leverer tilsetningsstoffer til betongisolasjon, og andre bygningsmaterialer.
I sendingen vises grafikk som illustrerer at i starten på 2000-tallet ble investeringene drevet av fornybar energi, mens på 2010-tallet økte investeringene i elektrisk transport og annen teknologi.
Batterier og elektrisk framdrift
- Det skjer mye innen batterier og elektriske biler nå. Vi er på det mest interessante stadiet i utviklingen. Derimot klarer vi ikke å identifisere mange selskaper med konkurransefortrinn, hvorfor skal selskap A være bedre enn B, under Ueland.
Han nevner også at mange av selskapene ligger i Asia og at de ofte er vanskeligere å analysere og skape en differensiert forståelse av selskapene. I tillegg er det ofte en del av konglomerater.
På tross av dette har DNB Miljøinvest investert i BYD, et vertikalintegrert kinesisk bilselskap som også produserer batterier.
- Med elektrisk framdrift så endrer dynamikken seg i bilmarkedet, europeisk fortrinn på forbrenningsmotorer er ikke lenger et fortrinn. BYD er lønnsomt i dag og de tilpasser seg utrolig raskt, sier Ueland.
Merk: Innholdet i denne artikkelen er ikke ment som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om fondene det refereres til, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon. Husk også at historisk avkastning i fond aldri er noen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, forvalterens dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan også bli negativ som følge av kurstap.