Aksjer og marked:
Når aksjer eksploderer uten nyheter: - Vær varsom
Aksjer som plutselig dobles i verdi uten nyheter fra selskapet, kan være både fascinerende og forvirrende for investorer.
Det starter ofte på samme måte: En aksje begynner plutselig å stige kraftig. På få dager eller timer, deles skjermbilder av enorme gevinster i sosiale medier og investorforum. Stadig flere hiver seg på i frykt for å gå glipp av oppgangen. Men i mange tilfeller handler kursoppgangen mindre om selskapet, og mer om en teknisk dynamikk i markedet.
– Når aksjer stiger kraftig uten at det kommer vesentlige nyheter fra selskapet, bør varsellampene blinke. Det er veldig lett å bli revet med når man ser ekstreme kursbevegelser og andre tjene penger. Problemet er at mange kommer inn for sent, sier investeringsøkonom i DNB Camilla Vik.
Bak de ekstreme kursbevegelsene ligger det ofte en såkalt short squeeze. Det skjer gjerne i aksjer hvor mange investorer har satset på kursfall, samtidig som få aksjer er tilgjengelige for handel. Dersom aksjen begynner å stige, kan de som har shortet aksjen bli tvunget til å kjøpe aksjene tilbake for å begrense tapene sine.
Å shorte aksjer betyr å spekulere i at aksjekursen skal falle ved å låne aksjer, selge dem, og senere kjøpe dem tilbake for retur til långiver på et senere tidspunkt.
- En investor låner aksjer i selskap A, selger dem til dagens kurs og kjøper dem senere tilbake, forhåpentligvis til lavere kurser.
- Gevinst oppstår hvis kursen faller, tapet kan bli ubegrenset hvis kursen stiger.
- Shorting brukes ofte av hedgefond og profesjonelle investorer.
- I Norge reguleres shorting av Finanstilsynet og krever rapportering over visse terskler.
– Når mange short-investorer må kjøpe tilbake samtidig, og det er få som vil selge, kan kursen presses kraftig opp på kort tid. Det kan igjen trekke til seg nye investorer som ser oppgangen og ønsker å være med, sier Vik.
For enkelte profesjonelle investorer kan nettopp dette være målet.
– Oppdager de en aksje med høy short-andel og få tilgjengelige aksjer, kan noen forsøke å presse kursen opp for å utløse denne dynamikken for å tjene penger selv. Da kan oppgangen bli forsterket, forklarer Vik.
GameStop-dynamikken er tilbake
Dette er ikke bare teori, og vi har sett det skje før. Mange husker sikkert GameStop 2021, da småinvestorer organiserte seg gjennom Reddit-forum og bidro til å presse aksjen kraftig opp for å ramme short-selgere. Nå har lignende tendenser dukket opp igjen, men denne gangen med profesjonelle investorer i hovedrollen.
– I GameStop-tilfellet var det mange småinvestorer som flokket seg rundt aksjen gjennom sosiale medier. Nå har vi sett profesjonelle investorer som ifølge Wall Street Journal identifiserte et potensial for short squeeze og forsøkte å utnytte dynamikken, sier Vik.
Aksjen til Avis Budget Group steg fra rundt 100 dollar til nær 714 dollar på kort tid. Samtidig økte handelsvolumet kraftig før aksjen senere falt tilbake til rundt 151 dollar.
En short squeeze oppstår når en aksje med mange shortposisjoner stiger raskt i kurs, og shortselgere tvinges til å kjøpe aksjer for å begrense tap.
- Kjøpspresset fra shortselgere kan forsterke kursoppgangen ytterligere
- Oppstår ofte ved positive nyheter, høy handelsaktivitet eller lav tilgjengelighet på aksjer, sammen med høy shortandel
- Kan føre til svært raske og kraftige kursbevegelser
- Risikoen er størst i aksjer med høy shortandel og lav likviditet
Hva er forskjellen dette og «pump & dump»?
Fra DNB har vi tidligere advart investorer mot «pump & dump», som er en form for investeringssvindel. Det finnes noen likhetstrekk med dette eksempelet og en klassisk «pump&dump», men det er også viktige forskjeller. Fellesnevneren er at kursene kan bevege seg ekstremt raskt og trekke til seg investorer som jager oppgangen. Når stadig flere hiver seg på, kan oppgangen forsterke seg selv.
I den klassiske «pump & dump»-investeringssvindelen er motivet gjerne mer direkte å lokke investorer inn i en aksje for så å selge seg ut selv før alle andre.
– Investorer lokkes ofte inn i lukkede grupper på sosiale medier hvor det loves raske gevinster. Det brukes gjerne falske videoer, stemmer eller bilder av kjente personer for å skape troverdighet, sier Vik.
Mens short squeeze ofte oppstår som følge av en teknisk dynamikk i markedet, er «pump & dump» i større grad et bevisst forsøk på å blåse opp kursen kunstig.
– Risikoen er høy i begge tilfeller, men i «pump & dump» er det større fare for at aksjen i praksis kollapser. I short squeeze-tilfeller ser man oftere at aksjen faller tilbake mot nivåene den lå på før oppgangen startet, sier Vik.
Uansett er advarselen den samme:
– Selv om enkelte tjener penger på slike bevegelser, er det i praksis svært vanskelig å vite når stemningen snur. Mange ender med å kjøpe nær toppen og sitte igjen med tapene, sier Vik.
Merk: Å kjøpe og selge aksjer innebærer høy risiko fordi verdien i verdipapirer vil svinge med tilbud og etterspørsel. Historisk avkastning i aksjemarkedet er aldri noen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, aksjeselskapets utvikling, din egen dyktighet, kostnader for kjøp og salg, samt skattemessige forhold.
Innholdet i denne artikkelen er ment verken som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om investeringer, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.