Norges Bank gjentok mars-kutt

Styringsrenten, som har ligget på 4,50 prosent siden desember 2023, ble holdt uendret også på dette rentemøtet. I pressemeldingen presiseres det at behovet for en innstrammende pengepolitikk vedvarer, men at tiden snart er inne for å begynne å sette renten ned. Siden desember-møtet har utviklingen i økonomien vært omtrent som ventet, men prisveksten fortsetter å holde seg litt lavere enn anslagene. Likevel kan sentralbanken vente med å lette på pengepolitikken med bakgrunn i en relativt lav arbeidsledighet, litt svakere kronekurs, økte renteforventninger i utlandet og en prisvekst som fortsatt er over 2-prosentmålet.

Uendret styringsrente og tilnærmet lik veiledning fra sentralbanken var i tråd med forventningene. I tillegg var gårsdagens rentebeslutning kun et mellommøte, noe som betyr at det ikke ble lagt fram en ny rentebane eller nye prognoser. Uten store overraskelser var følgelig markedsreaksjonene minimale. Markedet priser nå inn et rentekutt på 25bp i mars og stor sannsynlighet for ytterligere et kutt innen juni måned.

Uttalelser fra Trump, som antydet noe mykere tilnærming til toll mot Kina, førte til en svekkelse av dollaren og en oppgang på asiatisk børser i natt. I et intervju nevnte Trump at han helst ikke ønsker å bruke tariffer mot verdens nest største økonomi, noe som kan tolkes som et tegn på at han er villig til å forhandle. EURUSD steg fra 1.041 til 1.046 og USDNOK sank noen øre til 11.21. Renten på amerikanske statsobligasjoner med ti års løpetid handles i morgentimene til 4,62 prosent, noen basispunkter opp gjennom gårsdagen. Amerikanske og europeiske børser endte også i pluss i går, og de lange rentene steg noen basispunkter.

Prisen på et fat nordsjøolje (Brent) har falt den siste uken og handles nå rundt 78 dollar per fat. Bekymringer rundt svak etterspørsel, spesielt fra Kina, og overskuddstilbud dersom OPEC ikke opprettholder sine produksjonsbegrensninger, holdt oljeprisen under 76 dollar fatet de siste månedene av 2024. I år har imidlertid amerikanske sanksjoner mot russisk olje ført til at Kina og India er mer forsiktige med forsyninger derifra og videre trukket Brent-oljeprisen oppover. Selv om noe av oppgangen nå er reversert, er det fortsatt knyttet usikkerhet til sanksjonene og potensielle ytterligere sanksjoner mot iransk olje fremover. Vår prognose, med utgangspunkt i at OPEC opprettholder sine produksjonskutt, tilsier en oljepris i år og neste år på henholdsvis 78 og 77 dollar per fat. Les mer om dette i oljemarkedsrapporten vår her. 

I dag forventer vi at de foreløpige PMI-ene for eurosonen vil vise ytterligere tegn til forbedring. Forrige måned økte den samlede PMI-en etter en bedring i tjenestesektoren. For januar ser vi for oss at økt etterspørsel fra husholdningene, støttet av økt forbrukertillit, robuste detaljhandelstall og økt etterspørsel etter lån, fører til at industri- og tjeneste PMI-en øker til henholdsvis 45,3 og 51,8.

Neste uke står rentemøter fra flere store sentralbanker for tur. Vi forventer at Fed holder styringsrenten uendret i intervallet 4,25-4,50 prosent, mens ECB og Riksbanken kutter med 25bp til henholdsvis 2,75 prosent og 2,25 prosent. Vi publiserer også halvårsrapporten Økonomiske Utsikter førstkommende tirsdag som inneholder ferske makro-, rente- og valutaprognoser.