Norges Bank signaliserte høyere rente

I tillegg ble det eksplisitt gitt uttrykk for at renten vil kunne bli satt opp på et av de kommende rentemøtene. Den nye rentebanen indikerte dessuten en åpning for ytterligere én renteheving i løpet av høsten. Vi endret vår prognose om uendret rente fremover, og venter nå hevinger på møtene i juni og september. Det kan ikke utelukkes at den første hevingen kommer allerede i mai, noe rentemarkedet tar høyde for. Les gjerne mer om våre vurderinger i Oddmunds kommentar her.    

Rentebanen hevet mer enn ventet. Selv om vi hadde lagt til grunn en oppjustering av banen, ble den hevet mye mer enn antatt. Den nye banen ligger på det meste rundt 80 basispunkter høyere enn den fra desember, og en stor del av oppjusteringen (30-40 punkter på det meste) skyldes skjønn. Banen ble løftet fordi prognosene for lønnsvekst og kjerneinflasjon ble hevet, mens styrkingen av kronen trakk den nye banen ned. Skjønnet indikerer nok at sentralbanken er bekymret for at inflasjonsforventningene kan gjøre det vanskeligere å få inflasjonen ned. 

Referatet indikerte en viss uenighet i komiteen. For første gang publiserte Norges Bank et referat, eller mer presist et «sammendrag av komiteens diskusjoner». Referatet avslørte en viss uenighet og rentebeslutningen. Et mindretall (på to) mente det ville være riktig å heve renten allerede nå, mens flertallet mente det var riktig å avvente mer informasjon om inflasjonsutsiktene. En kompromissløsning ble dermed at renten ble holdt i ro nå, men med et tydelig budskap om heving senere.   

Brudd i lønnsoppgjøret. Etter kun fire dager med forhandlinger, brøt Fellesforbundet forhandlingene med Norsk Industri. Dette er ikke noe unormalt og viser nok bare et ønske om hjelp fra Riksmekleren til å få oppgjøret i havn. Meklingen starter 8. april med frist ved midnatt 11. april. Norges Bank anslår at lønnsveksten i år vil bli 4,5 prosent, og at inflasjonen vil havne på 3,4 prosent, dvs. 2 tideler høyere enn TBU-anslaget.   

Trump med ny utsettelse i går. Fristen for å komme fram til en fredsavtale med Iran ble forlenget med 10 dager. Han hevder fortsatt at samtalene pågår og utvikler seg bra. Samtidig vurderer USA å sende 10 000 soldater til regionen. Bakteppet for utsettelsen var den svakeste dagen i aksjemarkedet siden konflikten begynte. S&P500 falt 1,7 prosent, mens Nasdaq falt hele 2,4 prosent. Lange statsrenter steg, både i USA og i Europa. Utsettelsen bidro til en viss oppgang på Asia-børsene og futureskontraktene tilsier moderat oppgang i USA i dag.   

OECD oppjusterer inflasjonsanslagene. I sin ferske oppdatering i går justeres inflasjonen i G20-landene opp med 1,2 prosentpoeng i år. USA har en tilsvarende oppjustering, til 4,2 prosent, mens inflasjonen i eurosonen ventes å øke 0,7 prosentpoeng til 2,6 prosent. Oppjusteringen skyldes hovedsakelig Iran-krigen og priseffekten på energi og andre råvarer som gjødsel. Olje- og gassprisen i beregningene følger fremtidsprisene slik de lå 20. mars.   

Litt overraskende endret ikke OECD BNP-anslagene for G20-landene. Det skyldes at utsiktene ikke er endret for Kina og at de er litt bedret for USA. Men, anslagene nedjusteres betydelig i Eurosonen og i Storbritannia. OECD ser nedsiderisiko ed at konflikten kan forlenges, men ser også oppsidemuligheter gjennom en rask løsning. Organisasjonen trekker også fram at økt satsing på kunstig intelligens kan løfte veksten fremover.