Norsk industriproduksjon ned fra høyt nivå

Trenden i produksjonen er avtakende. Det er litt i motstrid til for eksempel DNB PMI som viser en tydelig oppgang i aktiviteten. Det er imidlertid store forskjeller mellom ulike bransjer. De siste tre månedene har produksjonen falt for næringsmiddelindustrien, sammenliknet med produksjonen de foregående tre månedene. Tekstilindustri og kjemisk industri har derimot hatt en tydelig vekst. Trelastproduksjon falt markert i mai og juni, men mer enn reverserte nedgangen i juli. Tremånedersveksten var likevel negativ. Noe av forklaringen på nedgangen i industriproduksjonen er at produksjonsnivået var særlig høyt i første kvartal og at produksjonen de siste månedene har kommet ned på nivået fra før pandemien satte inn. Ser vi bare på den delen av industrien som ikke leverer til petroleumssektoren, er produksjonen fortsatt klart høyere enn i 2019, men nivået har flatet ut.   

Aksjeindeksene på verdens børser gikk stort sett i rødt i går, med unntak for den amerikanske Nasdaq-indeksen som satte ny toppnotering etter en liten oppgang. I Japan har Nikkei 225 steg i dag, mens flere aksjeindekser i Kina har falt. Dollaren har styrket seg med 0,4 prosent mot euro siden i går morges, mens kronen har svekket seg med 0,2 prosent. Oljeprisen er litt ned fra i går morges.

I morgen legger Statistisk sentralbyrå fram BNP-tall for juli. De månedlige BNP-tallene bygger på et sparsomt statistikkgrunnlag og industriproduksjonen er en viktig kilde i så måte. Det kan peke mot en avdemping av veksten. I juni steg fastlands-BNP med 0,7 prosent fra mai. Vi venter at veksten i juli blir 0,6 prosent. Fra etterspørselssiden tror vi det private forbruket vil være en viktig bidragsyter. Investeringene har steget mye og vi tror et er duket for en liten korreksjon ned i juli. Hvis utfallet blir som vi tror, vil det være klart lavere enn Norges Bank’s anslag på 1,3 prosent fra den pengepolitiske rapporten i juni. Veksten var også litt lavere i juni enn Norges Bank anslo, men oppgangen i mai var klart høyere. Samlet sett ser det ut til at nivået på fastlands-BNP blir høyere i juli enn Norges Bank anslo. Utviklingen i BNP gir dermed ikke noe grunnlag for å revurdere synet om at renten skal settes opp på møtet i september, selv om altså julitallet blir litt svake.

På fredag kommer det norske inflasjonstall for august. I juli avtok kjerneinflasjonen til 1,1 prosent og vi tror den vil bli det samme i august. I august tror vi prisfall på matvarer og klær som vanlig har bidratt til lavere priser. Samlet KPI venter vi steg med 3,2 prosent fra august i fjor til august i år, opp fra en vekst på 3,0 prosent i juli. Ytterligere vekst i strømprisene er årsaken til det. Det ligger an til at strømprisene, slik de måles i KPI, var mer enn 80 prosent høyere i august i år enn i august i fjor. Noe av årsaken til at strømprisene nå er høye, skyldes lite nedbør og lav vannstand i vannmagasinene i Sør-Norge. Den lave vannstanden skyldes også at produksjonen har vært relativt høy og at det har vært en betydelig krafteksport. Relativt lite vind og høye gasspriser har trukket opp strømprisene i flere land, herunder Danmark og Storbritannia. I Storbritannia der gasskraftverk er den største enkeltkilden til elektrisitetsproduksjon, måtte denne måneden fyre opp kullkraftverket West Burton A, som i utgangspunkt var stengt og skulle fungere som reserveløsning. Samtidig ble en betydelig del av strømforbruket dekket gjennom import.

Kursfallet på bitcoin i går fikk en del oppmerksomhet i nyhetsmediene. Tidligere i uken hadde kursen steget til over 52 000 dollar per bitcoin. I går falt kursen ned mot 43 000 en kort periode før den fant et nytt leie rundt 47 000. Kursfallet kom brått, men vi skal ikke lenger tilbake enn til månedsskiftet for å finne tilsvarende kurser, og i juli var kursen så vidt under 30 000 dollar per bitcoin. En grunn til at kursfallet fikk slik oppmerksomhet var nok at det skjedde samme dag som El Salvador rullet ut bitcoin som lovlig betalingsmiddel. Myndighetene har introdusert en egen «lommebok» under navnet Chivo, som har forhåndsopplastet en andel av bitcoin tilsvarende 30 USD. Lommeboken kan kjøpes av innbyggere som registrerer seg med et nasjonalt ID-nummer. Kort tid etter lanseringen oppsto det tekniske problemer og lommebøkene ble frakoblet.