Norske teknologiaksjer i søkelyset

Sammendrag av Utbytte-podkast laget av kunstig intelligens.

Mens internasjonale chipaksjer har svingt kraftig denne uken, er blikket i Norge spesielt rettet mot to selskaper: Nordic Semiconductor og Napatech.

TSMC skaper uro, men bare i deler av markedet

Den taiwanske chipgiganten TSMC rapporterte tall denne uken som viste svakhet i IoT-segmentet. Det fikk markedet til å bli mer nervøst for norske chipselskaper. Teknologianalytiker Christoffer Bjørnsen i DNB Carnegie mener uroen bør nyanseres.

– TSMC er ganske klare på at det de ser er en memory-drevet svakhet, der det er mye minne-innhold i produktet. De ser ikke en bredere svakhet i markedet, sier Bjørnsen.

Det er en viktig distinksjon for Nordic Semiconductor, som i mindre grad er eksponert mot minnetunge produkter. Bjørnsen og kollegene følger også varelageret hos Nordics distributører løpende.

– Vi følger varelageret i kanalen hos alle distributørene til Nordic, både autoriserte og uautoriserte. Det ser fortsatt ganske tight og bra ut, med økende ledetider, forklarer Bjørnsen.

Norske analytikere mer positive enn internasjonale

Synet på Nordic Semiconductor varierer tydelig mellom norske og internasjonale analytikere foran rapporteringen for tredje og fjerde kvartal.

– Forventningene er ganske konstruktive på norsk side. Vi er mer positive, mens de internasjonale analytikerne er mer avventende, sier Bjørnsen.

Han peker på at utenlandske analytikere i større grad fokuserer på den klassiske lagersyklusen i halvlederbransjen, mens norske analytikere legger mer vekt på at Nordic nå endelig får nye produkter ute hos kundene etter en lang periode med kun oppgraderinger. Konsensus ligger ifølge Bjørnsen på et «overkommelig» nivå for topplinje og bruttomargin, noe han mener gir et bedre utgangspunkt for positive overraskelser enn om forventningene hadde vært svært høye.

– Markedet begynner å bli litt mer bekymret nå. Det liker vi egentlig litt, fordi det er mye bedre å ha lave forventninger over et kvartal enn at forventningene er altfor høye, legger han til.

Rotasjon inn i konsumaksjer på Oslo Børs

Mens teknologisektoren svinger, har aksjestrateg Paul Harper i DNB merket seg en annen bevegelse på Oslo Børs: enkelte konsumaksjer har gjort det bedre de siste ukene, etter en lang periode i skyggen av høye renter og høye strøm- og dieselpriser.

– Det er litt interessant å se at en del konsumselskaper har gjort det bedre de siste par ukene. Mulig det er et forsøk på å gjemme seg litt unna en del av disse makrotrendene, sier Harper.

Harper kobler bevegelsen til et bredere bilde: dersom AI-investeringene bremser kraftig, og det smitter over i amerikansk og global økonomi, vil det raskt slå ut i råvareprisene, noe Oslo Børs er vanskelig å skjerme seg fra. I et slikt scenario kan konsumaksjer fungere som et tryggere skjul enn råvaretunge aksjer.

Rapporteringssesongen avgjør retningen

Både Nordic Semiconductor og Napatech rapporterer i ukene som kommer, sammen med resten av det norske og nordiske markedet. Med moderate forventninger og tydelige, men nyanserte, signaler fra TSMC blir spørsmålet om selskapene leverer godt nok til å overbevise de mer skeptiske internasjonale investorene eller om de norske optimistene får rett.

Merk: Å kjøpe og selge aksjer innebærer høy risiko fordi verdien i verdipapirer vil svinge med tilbud og etterspørsel. Historisk avkastning i aksjemarkedet er aldri noen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, aksjeselskapets utvikling, din egen dyktighet, kostnader for kjøp og salg, samt skattemessige forhold.

Innholdet i denne artikkelen er ment verken som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om investeringer, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.