Nvidia-sjefens avgang ga små markedsutslag

Nvidia-sjef Jensen Huang gikk i går av. Han trakk seg etter en avsløring av to utroskapssaker, hvorav den ene trolig er en spionskandale. Hvem som tar over er foreløpig ikke avklart, men CFO Colette Kress er satt inn som midlertidig sjef. Aksjen falt 13 prosent ved åpning, men hentet raskt inn rundt halvparten av fallet og endte dagen ned 4,3 prosent. Siden toppnoteringen tidlig i oktober har aksjen falt rundt 30 prosent. Neste uke slipper selskapet resultatene for tredje kvartal. 

Amerikanske myndigheter etterforsker spionsaken. Et sentralt spørsmål er om Alice Huang i selskapet Megaspeed (som Jensen Huang hadde et forhold til) bidro til at Nvidias mikrobrikker havnet hos kinesiske KI-selskaper som DeepSeek. Utfallet av undersøkelsene vil sannsynligvis bety en ytterligere innstramming av eksportkontrollene mot Kina.

Aksjemarkedene litt ned i går. I USA endte S&P500 ned 0,3 prosent, mens Nasdaq falt 0,4 prosent. Futures-kontraktene tilsier en sideveis utvikling i dagen handel. Det har vært en blandet utvikling i Asia i natt, med nedgang på over 1 prosent både for Hangseng og Kospi, mens det var oppgang på 0,8 prosent for Nikkei og 1,4 prosent for Taiex.

Markant oppgang for amerikanske renter. 10-års statsrente steg 12–13 basispunkter i går ettermiddag og kveld, og ser ut til å ha stabilisert seg rundt 5,12 prosent. Oppgangen har trolig sammenheng med nye, haukaktige signaler fra Fed. Nestleder i Feds rentekomité, John Williams, påpekte i en tale at amerikansk inflasjon er altfor høy og seiglivet («stubbornly persistent»). Han mener dermed åpenbart at renten må mer opp for å få inflasjonen ned. 

Oppdatert Fed-prognose. Med bakgrunn i overraskende høy inflasjon, sterk BNP-vekst og solide arbeidsmarkedstall justerte vi i går opp vår prognose for rentehevinger fra Fed fremover. Mens vi tidligere trodde en ventet heving på 25bp. i desember ville bli den siste i denne omgang, tror vi nå det kommer to slike hevinger til, i januar og i mars neste år. Vi tror sentralbanken vil benytte anledningen en sterk økonomi gir til å forsøke å få inflasjonen raskere ned mot målet på to prosent. Les gjerne mer her.

Litt svakere oljeinvesteringer. SSBs undersøkelse i fjerde kvartal viste en nedjustering på knappe 10 mrd. for 2026, som dermed indikerer et nominelt fall på 3,4 prosent. Samtidig ble utsiktene for 2027 justert fra et fall på knappe 1 prosent til en nedgang på nesten 5 prosent. Til sammenligning anslo Norges Bank en reell nedgang på 3,5 prosent i år og 4,0 prosent neste år. Prisene for slike investeringer er lite endret de seneste kvartalene, og dermed påvirkes neppe sentralbankens syn nevneverdig. 

Solid BNP-vekst i UK. Som ventet steg BNP med 0,7 prosent fra andre til tredje kvartal, som dermed løftet årsveksten fra 1,4 til 1,9 prosent. Både privat konsum og offentlig etterspørsel steg mer enn ventet, mens næringslivets investeringer skuffet litt etter et sterkt andre kvartal. Den sterke utviklingen i økonomien tilsier at BOE vil fortsette å sette renten noe mer opp for å dempe inflasjonen. Markedet priser nå inn rundt 75 prosent sannsynlighet for en ny heving allerede i desember.