Ny eskalering i Midtøsten, oljeprisen har steget litt

Natt til søndag angrep USA tre atomanlegg i Iran. Dette var noe overraskende siden president Trump i slutten av forrige uke sa avgjørelsen skulle tas i løpet av to uker. Nå ser det heller ut som uttalelsen var en avledningsmanøver. Ifølge presidenten var operasjonen svært vellykket, men resultatene er i liten grad verifisert så langt. Det var Israels angrep på Iran, som startet for 10 dager siden, som åpnet (eller tvang fram) for den amerikanske aksjonen. Faren er en ytterligere eskalering og spredning av konflikten mellom Israel og Iran. En mulig stengning av Hormuzstredet kunne få betydelige konsekvenser for oljemarkedet.   

Iran ser ut til å ha liten støtte fra andre land i regionen. Militante grupperinger som Hizbollah og Hamas her liten mulighet (og kanskje vilje) til å hjelpe Iran i kampen mot Israel. Russland og Kina har så langt ikke gitt annet enn verbal støtte til Iran. Så langt har Israel med statsminister Netanyahu i spissen uttalt at målet er å ødelegge Irans muligheter til å lage atomvåpen, ikke en regimeendring i landet. Det er foreløpig uvisst hvordan Iran vil reagere på angrepene, og om landet vil angripe amerikanske mål i regionen og/eller å fortsette å angripe Israel.       

Oljeprisen har steget litt. Iran har tidligere sagt at landet vil stenge Hormuzstredet dersom deres atomanlegg skulle bli angrepet. Det gjenstår å se om dette vil skje. Polymarket anser nå at sannsynligheten for dette kun ligger rundt 25 prosent, etter å ha vært oppe i over 50 prosent i går. Daglig fraktes rundt 1/3 av den oljen som går sjøveien gjennom dette stredet. Selv en trussel om stengning kan slå betydelig ut i oljemarkedet. Brent gjorde et byks opp i natt da handelen startet, og ble notert rundt 80 dollar fatet på det høyeste. Gjennom natten har prisen falt en god del tilbake og handles i morgentimene ned mot 78 dollar fatet. Nedgangen kan skyldes at det så langt ikke har kommet nye angrep fra Iran. 

Markedsutslagene har vært små så langt. Aksjemarkedene i Asia har falt moderat i natt. Futures-kontaktene peker i retning av moderat nedgang i USA og i Europa i dag. Amerikanske dollar har styrket seg noe siden fredag, og EURUSD handles nå rundt 1,15.

Makroøkonomiske konsekvenser er trolig begrensede. En kraftig oppgang i råoljeprisen vil åpenbart kunne gi nye inflasjonsimpulser. Om dette blir kortvarig, er neppe konsekvensene store. Sentralbanker vil typisk se gjennom slike sjokk så lenge inflasjons-forventningene er godt forankret. Inflasjonseffektene vil imidlertid kunne komme på toppen av et pågående toll-sjokk og dermed gi negative effekter på den økonomiske aktiviteten.

Uken etter de mange rentemøtene byr også på begivenheter. I dag kommer det en rekke PMI-tall for Europeiske land, og boligsalg fra USA. Mange sentralbankfolk skal holde taler denne uka. Det knytter seg størst interesse til Fed-representantene, som nå er delt i to grupper mht. om de ser behov for rentekutt allerede i år. Talene kan muligens gi noe mer informasjon om hva enkelte medlemmer mener. Det er særdeles interessant å vite hva Fed-sjef Powell selv mener, men der vil vi neppe få vite noe når han skal holde sine halvårlige innlegg for Kongressen i morgen og på onsdag, ledsaget av en pengepolitisk rapport.