Ny virusbekymring

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets (*), skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn:

Samtidig så vi også fornyede bekymringer for virusutviklingen og en fortsatt rotasjonen ut av aksjene som fikk størst nedgangen inn i pandemien og dermed ble antatt å ha det beste kortsiktige potensialet i kjølvannet av en gjenåpning. Investorene ser nå igjen ut til å se større muligheter i selskapene som dro opp indeksene allerede i forkant av virusutbruddet.

Dette medførte at vi i går fikk en ny oppgang i Nasdaq på 0.7 %, mens Dow og S&P500 var ned henholdsvis 1 % og 0.5 %. Volumet på de tre hovedindeksene kom inn på 78-112% av gjennomsnittet for de siste tre måneder. Uten at det så langt ser ut til å bite nevneverdig på utviklingen ser vi samtidig at indikatorer for risikoviljen for tredje dag på rad beveger seg i negativ retning.

Avkastningen på tiårige amerikanske statsobligasjoner var i går ned med ytterligere 10 basispunkter til 0.71 %. VIX-indeksen ble imidlertid liggende uendret på 27.6 punkter. 

Nedover i morgentimene

De asiatiske markedene beveger seg nedover i morgentimene i dag og i Japan ligger Nikkei kort før stengetid ned med 2.2 %, mens de viktigste kinesiske indeksene samtidig er ned inntil 1.4 %.

Bekymringene for en ny global bølge av virusutbruddet, en fortsatt svekkelse av USD-kursen og stigende tvil om en rask gjenopphenting av økonomiene tynger sammen med lavere oljepriser stemningen. Etter gårsdagens rentemøte i USA har vi i hovedsak lagt bak oss ukens viktigste planlagte begivenheter fra makrosiden.

Blant de nøkkeltallene som nå gjenstår får vi i dag oppdaterte ledighetstall fra Sverige samt de ukentlige arbeidsmarkedstallene fra USA. Når det gjelder de sistnevnte er det ventet at antall førstegangssøkende på ledighetstrygd vil ha steget med 1.6 mill. personer, mens samlet antall registrerte ledige er ventet å ligge på 20 mill. Tallene offentliggjøres kl. 14.30 norsk tid.

Økning i råoljebeholdningene

De amerikanske oljelagertallene lagt fram i går bekreftet tirsdagens indikasjoner om en økning i råoljebeholdningene.  WTI-prisen i USA var i går likevel opp med USD 0.11 pr. fat til USD 39.16 pr. fat. I morgentimene i dag har imidlertid markedets fokus tilbake på de dempede globale vekstutsiktene og dermed på etterspørselsutviklingen medført at prisen har kommet ned igjen på USD 38.14 pr. fat. Brent-prisen ligger samtidig på USD 40.44 pr. fat, hvilket fortsatt er opp USD 0.12 pr. fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet i går. 

FSRU-fartøy

Markedet for FSRU-fartøy ser ut til å være i bedring og vi ser betydelig potensial for Höegh LNG Holdings dersom de kan greie å skaffe seg langsiktige avtaler for selskapets fire nå ledige enheter. Disse fartøyene fortsetter i mellomtiden å gå på T/C-kontrakter i LNGC-markedet, men ratene som oppnås i det markedet er slik vi ser det ikke tilstrekkelig til å dekke den løpende kontantstrømmen for driften av fartøyene.

På våre estimater vil en fortsettelse av dagens situasjon kunne gi en negativ kontantstrøm på USD 55 mill. gjennom 2021, og selskapet har etter vårt syn derfor behov for å benytte bedringen vi nå ser konturene av innen FSRU-markedet til å sikre seg kontrakter. Utfallsrommet er med andre ord bredt. Vi har en holdanbefaling med et kursmål på NOK 15 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 15.28 pr. aksje. 

(*) Denne rapporten er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Her kan du lese den fulle versjonen.