Nye aksjerekorder

Rekken av Fed-representanter som er kritiske til markedets implisitte forventninger om rentekutt blir stadig lengre. I går var det sjefen i Atlanta-Fed, Bostic, som langt på vei gjentok sine kollegaers budskap. Fed har ikke noe hastverk med å kutte rentene. Bostic venter at inflasjonen vil avta gradvis fremover, at Fed vil måtte se an utviklingen over tid og at trolig bare blir to rentekutt i annet halvår neste år. 

Markedets forventning om seks rentekutt neste år, kan bli tolket som en forventning om at inflasjonen vil avta nokså raskt og at veksten vil bremse. Gårsdagens tall for igangsetting av nye boliger viste seg imidlertid overraskende sterke. Stadig høyere renter har bidratt til at amerikanske husholdninger, som i stor grad har lang rentebinding på eksisterende boliglån og som må refinansiere til dagens renter ved boligsalg, er lite villige til å selge boligen sin. Med et begrenset tilbud av brukte boliger, tyr derfor boligkjøpere heller til nyboligmarkedet. Antall igangsettinger overrasket likevel positivt i november, med en oppgang på nesten 15 prosent fra oktober. Selv om BNP-veksten i amerikansk økonomi er ventet å bremse fra det sterke tredje kvartalet (5,2 prosent k/k annualisert), har nøkkeltallene for fjerde kvartal overrasket på den positive siden. Atlanta Feds løpende indikator (GDPNow) peker i retning av en annualisert BNP-vekst i fjerde kvartal på 2,7 prosent k/k, opp en tidel etter igangsettings-tallene.

Små rentebevegelser, men aksjemarkedet tar bølgen. Helt siden rentemøtene i forrige uke har egentlig amerikanske renter med lang løpetid vært ganske sideveis, tross til tross for Fed-representantenes uttalelser. Likevel har aksjemarkedet fortsatt å stige, og amerikanske indekser er opp mellom 4 og 9 prosent siden tirsdag før Fed-møte. Nasdaq nådde i går nytt rekordnivå med en oppgang på 0,7 prosent bare i går, mens S & 500 stengte bare 0,6 % prosent under toppen fra januar 2022. Angrepene i Rødehavet fortsetter, og oljeprisen har fått et videre løft. 1. kontrakten på Brent er opp om lag 1 dollar per fat til 79 dollar fatet, og vi nærmer oss nivåene fra november, da snittprisen lå nærmere 82 dollar fatet. Kronen fortsetter å styrke seg gradvis, og EURNOK er ned 8 øre til 11,27, mens USDNOK er ned 9 øre til 10,28. Dollaren fortsetter å svekke seg i kjølvannet av rentefallet og bedringen i risikosentimentet, og EURUSD er opp i underkant av 1,10, nær de høyeste nivåene vi har sett siden i sommer. 

Det er ikke de største nyhetene på agendaen i dag. Men Riksbank-sjef Thedéen skal snakke om de økonomiske utsiktene og pengepolitikk. På forrige rentemøte i november holdt Riksbanken styringsrenten uendret, selv om inflasjonen hadde overrasket på oppsiden. Riksbanken valgte da å legge mer vekt på realøkonomien, og spesielt at sysselsettingen hadde utviklet seg svakt og at ledigheten var ventet å stige fremover. Etter forrige ukes rentemøter, et inflasjonstall for november som overrasket på nedsiden av sentralbankens forventninger og en videre styrking av den svenske kronen, blir det spennende å høre om hva sentralbanksjefen tenker om veien videre.