Nytt aksjefond: DNB Fund Women’s Health

Se for deg et aksjefond som investerer i kvinnehelse. De fleste tenker kanskje fertilitet, prevensjon og noen små, spesialiserte selskaper.

Feltet er mye mer enn dette.

DNBs nye globale aksjefond, DNB Fund Women's Health, leter etter investeringsmuligheter på tvers av legemidler, diagnostikk, medisinsk teknologi, helsetjenester og forbrukermarkedet.

Porteføljen i DNBs nye aksjefond ser annerledes ut

Brystkreft som i de aller fleste tilfeller rammer kvinner er et av de store kommersielle kreftområdene. Sykdommer som Lupus og Sjögrens rammer også svært kjønnsskjevt, der omtrent ni av ti pasienter er kvinner. Migrene rammer omtrent dobbelt så mange kvinner som menn, og beinskjørhet rammer kvinner betydelig oftere. Legg til diagnostikk, medisinsk teknologi utviklet for kvinnelig anatomi og produkter og tjenester knyttet til menstruasjon, overgangsalder og bekkenhelse, og investeringsuniverset strekker seg langt utover det mange tradisjonelt forbinder med kvinnehelse.

– Kvinnehelse er ikke en nisje. Det er en stor del av helseøkonomien, og mye av verdiskapingen skjer allerede i selskaper som folk kjenner godt til, sier forvalter Anesa Mulabecirovic Sahnoun.

Hun er lege med doktorgrad fra UiB og Kings College, har 15 års erfaring fra norske og internasjonale sykehus og en MBA fra NHH. Siden 2021 har hun jobbet som forvalter i helsesektoren.

For hele livsløpet

Fondet investerer i kvinnehelse-selskaper som følger kvinnen gjennom hele livsløpet. Det omfatter sykdommer som bare rammer kvinner, sykdommer som rammer kvinner oftere, sykdommer som kan arte seg eller forløpe annerledes hos kvinner, og produkter og tjenester utviklet for kvinnelig fysiologi og anatomi.

– Behovene for kvinner endrer seg gjennom livet, men de forsvinner ikke, sier Mulabecirovic Sahnoun.

Fondet ser på tre parallelle områder: forebygging og innsikt, behandling og omsorg, og livskvalitet og funksjon.

– En kvinne på 45 kan ha behov for alle tre samtidig. Hun kan gå til screening, få behandling for en kronisk sykdom og samtidig bruke produkter eller tjenester for helsebehov som ikke nødvendigvis behandles med et reseptbelagt legemiddel. Investeringsuniverset kan strekke seg fra bioteknologi til forbrukermarkedet.

Selskapene er lette å finne, hvis du vet hva du leter etter

Aksjemarkedet er organisert etter sektorer og bransjer. Et selskap som utvikler diagnostikk klassifiseres som diagnostikk. Et legemiddelselskap som behandler brystkreft eller overgangsplager klassifiseres som legemidler. Produkter utviklet for kvinnelig anatomi kan ligge i en helt annen sektor.

Det har derfor ikke vært noen ferdig liste å ta utgangspunkt i.

– Jeg har gått gjennom selskapene enkeltvis for å finne ut hvor det faktisk finnes en dokumenterbar virksomhet knyttet til kvinnehelse, sier forvalteren.

Nærmere 1000 børsnoterte selskaper har hun vurdert. Noen har kvinnehelse som hele virksomheten. Hos andre ligger den i ett produkt eller én del av konsernet.

– Det viktige er hva selskapet faktisk gjør innen kvinnehelse. Noen av de viktigste behandlingene kommer fra store selskaper der kvinnehelse er én virksomhet blant flere.

Betydelige overgangsplager 

Et eksempel kan være selskaper som lager produkter knyttet til overgangsalder. Innen 2030 vil over 1,2 milliarder av verdens kvinner være i eller ha vært gjennom overgangsalderen, ifølge Verdens helseorganisasjon. Rundt 47 millioner kommer til hvert år.

De siste par årene har selskapene Astellas og Bayer lansert en ny klasse hormonfrie behandlinger mot moderate til alvorlige hetetokter.

Behovet er stort og spesielt en gruppe kvinner har hatt begrenset med behandlingsmuligheter. Kvinner som behandles for hormonfølsom brystkreft får legemidler som blokkerer effekten av østrogen for å redusere risikoen for tilbakefall. Behandlingen kan gi betydelige overgangsplager, mens hormonbehandling mot symptomene ofte ikke er et egnet alternativ. Bayers preparat er godkjent for disse kvinnene i Europa.

– Etter mange år med lite innovasjon har det kommet en helt ny type behandling på et område som berører svært mange. Likevel tenker de færreste først på overgangsalder når de hører Bayer eller Astellas, sier Mulabecirovic Sahnoun.

Kvinnehelse bestemmer hvor vi leter, ikke hva vi kjøper

– Jeg tror det kan oppstå interessante investeringsmuligheter i skjæringspunktet mellom medisinsk innovasjon, kommersiell vekst og områder markedet ikke nødvendigvis analyserer separat. Men det er ikke nok å finne et interessant marked. Jeg må finne de riktige selskapene og kjøpe dem til riktig pris.

At et selskap finnes i investeringsuniverset, betyr ikke at det kommer inn i fondet.

– Først vurderer jeg om selskapet har en reell og dokumenterbar virksomhet knyttet til kvinnehelse. Deretter kommer investeringsanalysen der jeg ser på fundamentale forhold som kvalitet, vekst, konkurranseposisjon, risiko og pris.

Det skillet er sentralt i hvordan fondet bygges.

– Et selskap kan ha hele virksomheten sin innen kvinnehelse og likevel være en dårlig investering. Da kjøper vi ikke. Et stort diversifisert selskap kan ha en mindre kvinnehelsevirksomhet og samtidig være en svært attraktiv aksje.

Kan svinge mer enn et bredt globalt aksjefond

Kvinnehelsemandatet påvirker også hvilke spørsmål Mulabecirovic Sahnoun stiller selskapene.

– Jeg spør blant annet hvordan kliniske studier er lagt opp, om kvinner er tilstrekkelig representert, og om selskapet ser forskjeller i effekt eller bivirkninger mellom kvinner og menn eller mellom kvinner i ulike aldersgrupper. Svarene kan gi informasjon både om produktet og om hvor godt selskapet forstår pasientene og markedet det skal behandle.

Fondet er konsentrert rundt dette ene investeringstemaet, og kan derfor svinge mer enn et bredt globalt aksjefond.

– Et stort marked er ikke i seg selv en god investering. Jobben min er å finne selskapene som løser reelle kvinnehelsebehov og som samtidig kan skape økonomisk verdi over tid, og kjøpe dem når jeg mener prisen er riktig.

Innholdet i artikkelen er å anse som markedsføringsmateriale fra DNB og skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte investors situasjon. DNB påtar seg ikke noe ansvar som følge av at innholdet i artikkelen legges til grunn for eventuelle investeringsbeslutninger. Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.