Økt tro på rentekutt i USA

Børsene hentet seg delvis inn igjen mandag etter fallet fredag, som ble utløst av de svake amerikanske sysselsettingstallene. Den felleseuropeiske indeksen Stoxx 600 steg med 0,9 prosent, mens S&P 500 og Nasdaq steg med henholdsvis 1,5 og 2,0 prosent. Forventningene til rentekutt på neste Fed-møte i september, slik de beregnes i rentefuturesmarkedet, har steget ytterligere, til 93 prosent.

Ifølge Reuters uttrykte San Francisco Fed-sjef Mary Daly i går at to eller flere rentekutt er på sin plass før årsslutt, og sa at «jeg var villig til å vente en runde til, men jeg kan ikke vente for alltid». Merk at Daily ikke er en av de fem regionale sentralbanksjefene med stemmerett i årets komité. Derfor vil det være vel så interessant å høre vurderingene til de stemmeberettigede FOMC-medlemmene Lisa Cook og Susan Collins (onsdag), Alberto Musalem (fredag) og Michelle Bowman (lørdag) denne uken.
President Trump fikk fredag en uventet tidlig anledning til å tilte den pengepolitiske komiteen i en mer kuttivrig retning. Da annonserte Adriana Kugler, som har argumentert for at Fed ikke bør kutte rentene med det første, at hun fratrer sin stilling i sentralbankens styre av personlige grunner. Board of Governors består av sju personer, der alle har permanent stemmerett når pengepolitiske beslutninger skal fattes. Trumps valg av Kuglers erstatter vil bli fulgt med argusøyne, også fordi dette kan være en mulig kandidat til sentralbanksjef når Powells åremål utløper i mai neste år. Powell kan i prinsippet kan bli sittende som medlem i Board of Governors helt fram til 2028. Om han velger å gjøre det (i strid med det som har vært tradisjonen i slike tilfeller), må Trump velge sentralbanksjef blant de eksisterende medlemmene i komiteen.

Trump har enda en ansettelsesprosess i sving, etter den oppsiktsvekkende oppsigelsen av sjefen for Bureau of Labour Statistics (BLS) fredag. I kjølvannet av fredagens sysselsettingstall, som inneholdt en markant nedrevidering for mai og juni, anklager han Erika McEntarfer for å ha «rigget» data av politiske grunner. Trump vil nå erstatte henne med «noen som er mye mer kompetent og kvalifisert».

Søndag rykket Bill Beach, en tidligere BLS-sjef, i sin tid utnevnt av Trump, ut med støtte til McEntarfer. Han sa blant annet at anklagene beror på en misforståelse om hvordan statistikken blir produsert, og at det på ingen måte er mulig for sjefen å manipulere tallene ettersom man ikke er involvert i innsamlingen av data og dessuten ikke ser tallene før onsdagen, to dager i forkant av publisering. Ikke minst advarte Beach om at avskjedigelsen undergraver troverdigheten til den offentlige statistikken. Det blir nå lettere for publikum å avfeie dårlige økonomiske nøkkeltall med at også kommende sjefer driver med politisk motivert manipulasjon av tallene.

Forholdet mellom India og USA har surnet ytterligere etter gårsdagens beskjed om en «betydelig økning» i USAs tollsatser på indiske varer. Indias kjøp og videresalg av russisk olje blir oppgitt som den utløsende faktoren. Dagens viktigste nøkkeltall er ISM-indeksen fra tjenestesektoren i USA, som ventes å trekke litt opp til et nivå som indikerer svak aktivitetsvekst. Vi vil også følge med på delindeksen for betalte priser, som har tatt seg tydelig opp i år. Her hjemme får vi statistikk for bruktboligmarkedet. Vi venter en sesongjustert oppgang i boligprisene på 0,5 prosent fra juni til juli, etter en 0,3 prosent oppgang måneden før.