Oljepristopp

Det er det høyeste nivået siden det kraftige fallet i begynnelsen av mars i år. I skrivende stund er den nede igjen i 50,3 dollar fatet. At det skulle komme en kraftig bevegelse opp i går kom kanskje noe overraskende på, gitt at de seneste tallene på amerikansk lager viste en sterk økning.

Likevel, oljeprisens mars oppover siden slutten av oktober har vært av det sterke slaget. Siden 30 oktober, da prisen var 37,4 dollar fatet, har utsikter til bedring i verdensøkonomien, i form av vellykkede vaksinetester, i tillegg til avtale om mindre produksjon fra OPEC+, vært med å løfte oljeprisen med over 34 prosent. Dermed virker det som utsiktene til høyere etterspørsel, som følger av økt aktivitet og mobilitet i økonomien, trumfer situasjonen på produksjonssiden for nå.

Blandet på børsene

Det ble en blandet dag på europeiske børser i går, med FTSE 100 opp 0,54 prosent som det største lyspunktet. I USA var det også blandet, Nasdaq hentet seg noe inn etter fallet for to dager siden, mens S&P500 og Dow Jones endte dagen med fall på henholdsvis 0,13 og 0,23 prosent. 

Så langt denne morgenen er det også blandet på asiatiske børser. Nikkei har falt om lag en halv prosent, mens Hang Seng er opp tre tideler. CSI300 har falt mer enn 1,4 prosent uten at det ser ut til å kunne knyttes til en spesiell hendelse. 

Utvidet med 500 milliarder

ECB økte som ventet verdipapirkjøpene sine og holdt rentene uendret. Varigheten av PEPP (pandemic emergency purchase programme) ble forlenget fram til slutten av mars 2022, i stedet for slutten av juni 2021, og rammene ble utvidet med 500 milliarder euro. Markedsresponsen var begrenset, noe som kan forklares av at det i stor grad var forventet en økning i rammene for PEPP og lenger varighet. Det som kanskje kunne fremstå som skuffende for noen, var at takten på kjøp som tillates av de nye rammene er lavere enn tidligere. I tillegg presiserte ECB at det på ingen måte er noen garanti for at de vil fylle de gitte rammene.

TLTRO III (targeted long-term refinancing operations) ble forlenget med tolv måneder, til juni 2022. Dermed økte også tilgangen til lån med gode betingelser, selv om enkelte har påpekt at en justering i referanseperioden som brukes til å beregne om man kvalifiserer for den laveste renten er endret på en måte som gjør det litt mer utfordrende å oppnå de beste betingelsene. Se Kjersti sin kommentar om ECB-møtet her.

Overraskende fall

Inflasjonen falt overraskende i Norge i november. I stedet for å stige ett tidel slik vi forventet, falt konsumprisindeksen med 0,5 prosentpoeng til 2,9 prosent. Fra underkomponentene kan vi se at importert inflasjon har kommet ned de seneste månedene, etter å ha vært høy i perioden fra mars til august. Dermed kan det se ut til at perioden med høy inflasjon som følge av kronesvekkelsen i vår er i ferd med å fases ut og det kan bety at inflasjonstoppen er nådd for denne gang. Norges Bank har lagt til grunn at inflasjonen skal komme ned etter å ha nådd en topp i løpet av høsten, og sånn sett er bildet som tegnes ganske godt i tråd med deres anslag, selv om vendepunktet slik det fremstår nå kom noe tidligere og sterkere.  Se Kyrres kommentar her.

Inflasjonstallene som kom fra Sverige og USA var ganske godt i tråd med konsensusforventningene. I Sverige falt KPIF ett tidel, mens justert for energipriser holdt den seg uendret på 1,1 prosent. I USA holdt kjerneinflasjonen seg uendret.

Ikke en dag uten Brexit

Ikke en dag uten Brexit-forhandlinger og amerikansk finanspolitisk pakke: Nyheter fra middagen mellom Ursula og Boris onsdag tyder på at sistnevnte ikke virket særlig interessert i å inngå kompromisser. Slik det ser ut nå, virker det usannsynlig at partene skal oppnå enighet innen søndag. Fra USA har det kommet nyheter om at det er fremgang i forhandlingene om en finanspolitisk pakke, men så langt er ingenting bekreftet og mange detaljer gjenstår sannsynligvis før dette blir håndfast.