Oppgang i aksjemarkedene

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets, skrevet av makroanalytiker Kelly Ke-Shu Chen:

Aksjemarkedet i USA reagerte positivt på Bidens overraskende gode valgresultat fra «Super Tuesday» med S&P 500 opp 4.2 prosent i går. Hittil har Biden sikret 566 delegater, over Sanders sine 501.

Videre hjalp det nok også at Michael Bloomberg trakk sin kandidatur, og ga sin støtte til Biden. Dette styrker Biden sin posisjon ytterligere mot Sanders. 

10 milliarder USD til korona-tiltak

I Europa endte hovedindeksen Stoxx600 opp 1.4 prosent. Asiatiske børser var mer blandet i går, men i skrivende stund har både CSI og Hang Seng trukket videre opp c2 prosent. Hovedindeksen i Sør Korea tok seg opp 2.2 prosent etter at det ble klart at finansministeren foreslo å sette av 10 milliarder USD til korona-tiltak.
 
Utviklingen i aksjemarkedet speiles nok ikke fullt i rentemarkedet. Hjemme i Norge falt tiårs statsrenter hele 10 basispunkter i går. Selv om amerikanske tiårs statsrenter nå handler noe opp, er nivået på c1.01 svært lav. Nedgangen i amerikanske tiårs statsrenter har vært historisk, og sammenfaller med den økte usikkerheten.

Unntakstilstand i California 

Utfallsrommet for utviklingen av COVID-19 smitten globalt, er fremdeles stor. Hittil i denne uken, har 16 nye land meldt om smittetilfeller. Videre meldes det stadig om nye tilpasninger fra de myndighetenes side. Japan vurderer å innføre karantene for ankomster fra Kina og Sør Korea. Italia besluttet i går å holde alle skoler og universiteter stengt fram mot 15. mars, og fram til 3. april vil alle sportsarrangementer måtte holdes for tomme stadium.

California innførte også unntakstilstand. I Sverige ble et nytt lovforslag utarbeidet for å gi svenske bedrifter muligheten til å redusere ansattes arbeidstid og kutte i lønninger. Formålet er nok å unngå masseoppsigelser.

Sentralbanker agerer

I går kuttet også den canadiske sentralbanken styringsrenten med 50 basispunkter til 1.25 prosent. Dette betyr at vi i de siste 3 dagene har sett sentralbankene fra Australia, USA, og Canada agere for å støtte opp under økonomien.

På tirsdag publiserte den kinesiske sentralbanken et engelskspråklig intervju med viseguvernøren Liu. I første omgang har den kinesiske sentralbanken tilført mye likviditet til det kinesiske markedet, og lagt til rette for at de utsatte små og mellomstore bedriftene skal kunne ha tilgang på rimelig og tilstrekkelig refinansiering. Dette vil de fortsette med. Liu forteller videre at den kinesiske sentralbanken vil «resolutely refrain from massive indiscriminate stimulus». Liu fremhever at den kinesiske sentralbanken siden 2017 har hatt som mål å holde samlet gjeldsvekst i takt med BNP-veksten. Men, på grunn av de negative konsekvensene av koronaviruset på BNP på kort sikt, vil gjeldsnivået som andel av BNP kunne få «fluctuations in a tight range».

Bemerkelsesverdig utvikling

I går kom det også en rekke tjeneste PMI-indekser fra Europa og USA. Det er gode grunner til å tro at effektene fra covid-19-utbruddet enda ikke har gitt utslag i disse februar-tallene. Særlig bemerkelsesverdig er den sterke utviklingen i tjeneste ISM i USA, som registrerte en oppgang fra januar. Dette viser i stor grad det gode utgangspunktet for den amerikanske økonomien, før koronaviruset inntraff. De mer kvalitative beskrivelsene fra Fed’s «Beige Book» støtter også opp under dette generelle bildet. Men selskapene fortalte også om de indirekte effektene av koronavirusets utbredelse i Kina. F.eks. nevnes det at det var tegn til negative effekter på reisevirksomhet og turisme i USA. Flere var urolige for at de neste ukene vil avdekke større forsinkelser i verdikjedene knyttet til Kina.

OPEC møter Russland 

Idag skal Saudi-Arabia og resten av oljekartellet OPEC møtes for å diskutere ytterligere produksjonskutt. I morgen vil OPEC møtes med Russland og en rekke andre oljeeksporterende land (OPEC+). På forkant av møtet, hadde det tekniske sekretariatet/komiteen (Joint Technical Committee JTC), ifølge Reuters, anbefalt et koordinert kutt på hele 1 millioner fat per dag (mf/d) i 2. kvartal og at kuttavtalen skulle forlenges ut hele 2020. Dette er et 0.4 mf/d større anbefalt produksjonskutt enn JTCs forrige anbefaling fra februar (0.6 mf/d). Størrelsen på JTCs justering fra februar til mars, viser sporene av koronavirusets effekt også på oljeforbruket – først i Kina, og så etter hvert i resten av verden.