Oppjusterte anslag for norsk økonomi

I vår nyeste oppdatering av makroutsiktene for norsk økonomi tegner vi et litt lysere bilde enn hva tilfellet var i august, vi reviderer BNP-veksten opp 0,5 prosentpoeng både i år og neste år til hhv. -3,4 prosent og 4,0 prosent. Det er særlig to ting som trekker i positiv retning; oppsvinget i tredje kvartal ble enda sterkere enn vi trodde og tilgangen på vaksine innebærer at vi nå venter at restriksjonene løftes i første halvår, hvilket vil legge til rette for et solid forbruksdrevet oppsving i andre halvår neste år. 

Tror boligprisene vil stige med 8 prosent 

I motsatt retning trekker nye restriksjoner i det siste som gjør at farten inn i neste år blir lavere. Boligprisene har utviklet seg sterkt gjennom krisen, og selv uten ytterligere vekst gjennom 2021, vil prisene i snitt være over 4 prosent høyere i 2021 enn i år. Vi tror imidlertid historisk lave renter og noe begrenset utbud av nye boliger vil løfte prisene med 8 prosent neste år. Se hele notatet til Oddmund og Kyrre med detaljert anslag i denne lenken. 

Få har finanspolitiske muskler som Norge

Sammenlignet med mange andre land, har krisen i norsk økonomi vært litt mindre smertefull. At smittebølgen ikke har vært like kraftig har mange forklaringsfaktorer, men lave befolkningstetthet har definitivt vært positivt. Dessuten er det få land forunt å ha de samme finanspolitiske musklene som Norge. En høyt utdannet arbeidsstokk gjør at mange har arbeid som kan gjøres fra hjemmekontor. Dessuten tilsier en høy andel offentlig ansatte at mange føler jobbsikkerhet. Turisme har blitt en viktigere næring for norsk økonomi, men andre land er langt mer avhengig av det en oss. Og dessuten vil en høy andel husholdninger med flytende rente bidra til at rentekuttene stimulans

Legges død

Kampen om presidentembetet i USA i ferd med å legges død. Selv om vi, og mange med oss, trodde et bestridt presidentvalg skulle legge en demper på stemningen i markedet fram mot jul, endte Trumps mange forsøk på kaste om på resultatet i flere delstater uten hell og uten den store påvirkningen på finansmarkedene. Mandag stemte valgmennene formelt fram Biden og Harris, og med det fulgte gårsdagens gratulasjoner fra både Russlands president Putin og flere toneangivende republikanere, deriblant den republikanske flertallslederen i Senatet, Mitch McConnell. 

Lysere utsikter for amerikansk hjelpepakke. Igjen 

Når vi er inne på McConnell, så anses hans stemme å være avgjørende for å få på plass en finanspolitisk pakke. Nå nærmer politikerne seg en slags frist før juleferien, og dessuten må man enes om finansieringen av offentlig sektor i løpet av denne uken for å unngå en nedstengning. 

I går la en tverrpolitisk gruppe fram nok et forhandlingsutkast. De mest kontroversielle delene av det tidligere forslaget er tatt ut, og det samlede beløpet redusert fra 908 milliarder dollar til 748 milliarder dollar. Med det ansees sjansene for en enighet som betydelig bedret. Behovet er definitivt til stede. Gårsdagens tall for industriproduksjon og utsiktene for industrien i staten New York viser at gjeninnhentingen mister fart, og det på et nivå som er lavere enn før krisen. 

Hjelpepakke, vaksine og Brexit 

De vante markedsdriverne trumfet litt svake industritall. Det virket som om markedene så glasset som halvfullt i går, og fornyet tro på hjelpepakke, igangsettingen av vaksineringen i både Storbritannia og USA og tro på Brexit-enighet tross få nye signaler fra noen av partene bidro til å løfte amerikanske aksjemarkeder med over 1 prosent og europeiske med om lag det samme. Nyheten om at EU i sitt forslag til ny regulering av teknologisektoren la opp til store bøter til selskaper som brøt konkurranselovgivningen virket dermed ikke til å legge en demper på stemningen. 

Siste møte

I dag avslutter altså Federal Reserve sitt siste rentemøte for året. Smitteøkningen og nye restriktive tiltak i flere stater, betyr at mulighetene for ytterligere tiltak øker. Men samtidig er de finansielle vilkårene lempelige og finanspolitikken et mer treffsikkert virkemiddel. Vi tror imidlertid de vil endre ordlyden rundt verdipapirkjøpene, og knytte horisonten opp mot den økonomiske utviklingen. Fra Europa får vi innkjøpssjefenes vurdering av nåsituasjonen innenfor både industri- og tjenestesektoren. Utfordringene for tjenestesektoren er ventet å fortsette, mens ringvirkningene til industrien ventelig fortsatt er begrensede.