Rentekutt, svake Kina-tall og virusfrykt

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets (*), skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn:

Etter en mer forsiktig positiv utvikling gjennom fredagen skjøt det amerikanske aksjemarkedet opp den siste timen på bekreftelsen av en unntakstilstand og dermed mulige eskalerte tiltak mot virusutbruddet, vendingen opp i oljeprisen og spekulasjoner om en påfølgende inndekning av shortposisjoner. Oppgangen var ledet av finans-, teknologi- og energisektorene. Dow og Nasdaq var begge ved stengetid opp 9.4 %, mens S&P500 på samme tidspunkt var opp 9.3 %. Volumet på de tre hovedindeksene kom inn på 173-220 % av gjennomsnittet for de siste tre måneder.

I rentemarkedet ligger avkastningen på den amerikanske tiåringen i morgentimene i dag på 0.69 %, ned 5 basispunkter fra 0.74 % ved stengetid i det norske markedet på fredag. VIX-indeksen var fredag ned igjen med 23.4 % til 57.8 punkter.      

Negativ åpning

På tross av gårsdagens rentekutt fra USA ser det negativt ut ved åpningen av uken i Asia i morgentimene. I tillegg til en dose skepsis over soliditeten i den amerikanske oppgangen på fredag har det tidligere i dag også kommet nøkkeltall som viser at utviklingen i kinesisk detaljhandel, boligpriser, industriproduksjon og investeringer gjennom februar var enda svakere enn ventet.

Betydelig svakere enn fryktet

Forventningene om negative veksttall har blitt bekreftet og utviklingen indikeres i tillegg å være betydelig svakere enn fryktet. I Japan er Nikkei-indeksen kort før stengetid ned 2.1%, mens de viktigste kinesiske indeksene samtidig er ned 3.8% og Kospi i Sør-Korea er ned med 2.7%. Vi venter at oppmerksomheten i dag fortsatt vil være rettet mot de direkte og indirekte kort- og langsiktige virkningene av virusutbruddet både for de generelle vekstutsiktene og for enkeltselskap. Dagens måling av industriaktiviteten i New York gjelder for februar og reflekterer dermed ikke de endrete utsiktene vi har fått gjennom de siste ukene.     

Frykt for bråstopp      

Etter en uke med negative nyheter for oljemarkedet bidro utsiktene for at amerikanske myndigheter vil benytte anledningen til å fylle opp de strategiske lagrene til å løfte prisene på fredag. WTI-prisen i USA var opp med USD 2.13 pr fat til USD 33.18 pr fat. Frykt for bråstopp i etterspørselen har imidlertid i morgentimene i dag sendt prisen ned igjen på USD 30.78 pr fat. Brent-prisen ligger før åpning i Europa i dag på USD 32.26 pr fat, hvilket er ned USD 2.18 pr fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet på fredag.

Sats ut, Bakkafrost

Vi tar denne uken Sats ut av den ukentlige porteføljen med anbefalte aksjer. Inn i porteføljen kommer Bakkafrost. Porteføljen var basert på fredagens sluttkurser ned 11% for forrige uke og dermed ned 28% for året. Hovedindeksen var på samme tidspunkt ned henholdsvis 9% og 28%. De endelige avkastningstallene for uken blir beregnet på grunnlag av kursnivået gjennom de første timene av dagens handel. Usikkerheten rundt hvor lenge effektene av virusutbruddet vil vare gjør at det kan ta tid før aksjen igjen kan hente seg opp igjen. Bakkafrost har i likhet med resten av markedet kommet betydelig ned de siste ukene og stengte fredag på NOK 492.80 pr aksje. I motsetning til hva vi har sett tidligere verdsettes Bakkafrost nå også med en rabatt i forhold til andre større aktører innen sjømatsektoren. Vi har en kjøpsanbefaling på Bakkafrost med et kursmål på NOK 580 pr. aksje.               

(*) Denne rapporten er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Her kan du lese den fulle versjonen.