Uendret styringsrente i eurosonen

ECB holdt som ventet sine styringsrenter uendret på gårsdagens møte. For første gang på et år ble ikke rentene hevet denne gang. Dette var godt kommunisert på forhånd, og innebar ingen overraskelse. ECB-sjef Lagarde styrket gjennom pressekonferansen våre forventninger om at første rentekutt kan komme i september neste år. Hun sa at det var prematurt å begynne å spekulere på når ECB kan komme til å senke rentene, og at dette ikke ville bli diskutert før godt ut i 2024. Likevel justerte markedene prisingen ytterligere noe ned og tar høyde for mulig kutt allerede til våren. Det prises inn rundt 50 prosent sannsynlighet for at første kutt kommer så tidlig som i april. Vi ser imidlertid ingen gode argumenter for denne reaksjonen. EURUSD beveget seg lite etter beslutningen og handles nå rundt 1,0570. Les gjerne Ingvilds kommentar her.  

Amerikansk BNP økte mer enn ventet i tredje kvartal. Oppgangen fra andre kvartal ble 4,9 prosent (annualisert), mens det var ventet en vekst på 4,5 prosent. Som anslått steg det private forbruket med 4,0 prosent, men forbruket har vært volatilt og er kun opp 2,4 prosent det siste året. Næringslivets investeringer holdt seg uendret, mens boliginvesteringene steg for første gang siden første kvartal 2021. Nettoeksporten ga et lite, negativt vekstbidrag, mens lager bidro til å løfte veksttakten med 1,3 prosentpoeng. Offentlig etterspørsel fortsatte å vokse sterkt. Mye tyder på av veksten vil kunne bli mye svakere i årets siste kvartal. Ti-års statsrente i USA falt rundt 5 basispunkter etter publiseringen, uten at det er mulig å se noen sammenheng med tallene. Aksjemarkedet endte gårdagen med nedgang. S&P500 falt 1,2 prosent, mens Nasdaq var ned 1,8 prosent. I Europa falt Stoxx500 1,2 prosent.     

Ingen overraskelser for andre amerikanske nøkkeltall. Ordre for varige goder utenom transport steg 0,5 prosent fra august til september, mens det var anslått en oppgang på 0,2 prosent. Førstegangssøkende til ledighetstrygd havnet på 210 000, også det litt mer enn anslått på forhånd. «Pending» boligsalg, som er en god indikator på faktisk salg om to måneder, falt 2 prosent i september. Dette var svakere enn anslått, men ikke veldig overraskende, nå som 30-års boliglånsrente har steget til hele 7,9 prosent. 

Utlånsundersøkelsen til Norges Bank for tredje kvartal ble publisert i går. Det ble rapportert om lavere kredittetterspørsel fra husholdninger og bedrifter. Bankene sier imidlertid at kredittvilkårene er holdt omtrent uendret, men at bankenes funding-kostnader og utlånsrenter har økt videre. Bankene rapporterte om en viss oppgang i bruken av avdragsfrie lån. Dessuten gir de fleste bankene utrykk for noe høyere risiko knyttet til lån til næringseiendom. Oppsummert viser undersøkelsen at høyere renter virker etter hensikten.     

I Tyrkia ble styringsrenten (en-ukes repo) i går hevet til 35 prosent. Oppgangen denne gang var på 5 prosentpoeng, og det var femte heving på rad siden juni i år. Frem til Erdogan ble gjenvalgt i mai lå renten på 8 prosent. Målet med hevingene er å få ned den skyhøye inflasjonen, som nå ligger rundt 60 prosent. Fortsatt er realrenten kraftig negativ, så mye tyder på at styringsrenten vil kunne bli hevet enda mer.    

Viktigst i dag blir amerikansk inflasjon (PCE) for september. Både vi og konsensus er enige om at samlet PCE inflasjon vil havne på en månedsvekst 0,3 prosent, mens kjerne antakelig vil øke med 0,2 prosent. I så fall havner begge en tidel lavere enn KPI. Grunne til et lavere utfall er rent teknisk. Husleiene steg mye i KPI, men har mye lavere vekt i PCE. Motsatt for helsetjenester.

MERK: Innholdet i dette nyhetsoppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Nyhetsoppslaget er basert på en investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «Investeringsanbefalinger på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.