Rom for rentepause i juni

I Norges Banks Regionalt nettverk rapporterte bedriftene om en vekst i fastlandsøkonomien på 0,2 prosent i andre kvartal og 0,3 prosent i tredje kvartal. Det er også litt færre bedrifter som sier at de har full kapasitetsutnyttelse, og noen flere bedrifter som rapporterer at det er lettere å få tak i arbeidskraft. Sysselsettingsveksten oppgis å være positiv, men lav. Enkelte bedrifter forteller at bruk av digitale løsninger reduserer behovet for ansatte noe. Samtidig forteller bedriftene at det er vanskelig å få tak i folk fra en rekke forskjellige yrkesgrupper. Hovedbildet er at nettverket rapporterer om en utvikling i kapasitetsutnyttelsene som er godt i tråd med anslagene Norges Bank la fram i mars. Anslagene for lønnsveksten neste år ble justert opp til 4,1 prosent. Det er litt høyere enn Norges Banks anslag fra mars. 

Med svakere tall fra Regionalt nettverk har vi justert prognosen vår og venter nå at Norges Bank vil holde renten i ro i juni. De løpende dataene har i liten grad gitt grunnlag for å heve renten i juni. Når vi likevel, fortsatt, har en høy sannsynlighet for en juniheving, skyldes det først og fremst vurderinger av risiko, i tillegg til at inflasjonspresset har økt. Dersom renten ikke heves videre eller blir hevet sent, øker sjansen for at inflasjonen fester seg på et høyt nivå. Hvis det skjer, må det brukes kraftigere virkemidler for å få inflasjonen ned, med konsekvenser for produksjon og sysselsetting.

I dag noteres Space X på Nasdaq. I prospektet som ble lagt fram for en uke siden, ble det fremmet et prisforslag på 135 USD/aksje. Det ble også prisen da emisjonen ble avsluttet i går. Det ga selskapet 75 milliarder dollar i økt egenkapital. Med en slik pris verdsettes selskapet til 1800 milliarder dollar. Børsnoteringen er den desidert største børsintroduksjonen noensinne, ifølge WSJ. Den første tiden etter børsåpning i dag vil nok kursen være preget av klausuler som forbyr emittentene å selge, samt at meglerforetakene i emisjonen har tilgang til ekstra aksjer for å stabilisere prisen. Det kan derfor ta noen timer før trenden for aksjen blir klar. 

Ellers var det en god stemning i aksjemarkedene i går, der europeiske Stoxx 600 steg med 0,5 prosent og amerikanske S & P 500 endte opp 1,8 prosent. I Asia er det i dag en tydelig oppgang i både Japan og Kina, og futures på S & P 500 peker mot en liten oppgang ved åpning i USA. Det pekes på at USAs avlyste planlagte angrep på Iran og signaler om at avtalen mellom USA og Iran snart er i havn bidro til løftet i aksjemarkedene. Det bidro også til at oljeprisen falt, og den noteres ned under 90 USD/fat i morgentimene. Dollaren har svekket seg med 0,2 prosent det siste døgnet, den norske kronen er ned 0,6 prosent mot euro. Samtidig har den svenske kronen styrket seg 0,4 prosent mor euro, og SEKNOK har dermed steget 0,9 prosent. 

ECB vedtok i går å heve styringsrenten fra 2,00 prosent til 2,25 prosent. Dette var godt i tråd med forventningene i forkant og prisingen i markedene. Anslagene for inflasjonen ble tydelig oppjustert, mens anslagene for veksten i økonomien ble svakt nedjustert. ECB mener justeringen nå er robust i forhold til en rekke alternative utviklinger fremover. På pressekonferansen fremhevet sentralbanksjef Christine Lagarde at beslutningen var enstemmig og at det ikke forelå andre alternativer. ECB vil fortsatt ikke gi klare signaler om veien videre, men ta rentebeslutningene løpende ut fra utviklingen i data. Etter vår vurdering var det likevel en tone i pressemeldingen og på pressekonferansen som peker i retning av ytterligere innstramming. Vi fastholder prognosen om en ny heving i september, og at det trolig blir den siste på en stund, men det er en tydelig risiko for at hevingen kan komme allerede i juli.