Små tegn til bedring i arbeidsmarkedet

RENTENERVENE TILBAKE, SAUDISK OLJEDEMPING OG US ADP – COOL

Inflasjonsbekymringer styrket av sterkere ISM-tall enn ventet og signaler fra en Fedrepresentant om at styringsrenten bør opp fra dagens nivå på 1% til 3.5% innen utgangen av året sendte, med et unntak for en oljeprisdrevet energisektor, det amerikanske aksjemarkedet ned i går. Indeksene hentet seg noe inn mot slutten av dagen, men Dow stengte likevel ned 0.5%. S&P500 endte ned 0.8% og Nasdaq sluttet ned 0.7%. Volumet aksjer omsatt på de tre hovedindeksene falt tilbake på 77- 87% av gjennomsnittet for de siste tre måneder, mens VIX-indeksen skled av 1.9% til 25.7 punkter. I futuresmarkedet ser vi at S&P500 i ettermiddag norsk tid indikeres å åpne opp 0.1%. Renten på tiårige amerikanske statsobligasjoner ligger i morgentimene i dag på 2.92%, opp 1 basispunkt i forhold til ved stengetid i det norske markedet i går. I UK vil markedene både i dag og i morgen være stengt. I tillegg vil også markedene i Kina, Hong Kong og på Taiwan være stengt i morgen.

De asiatiske markedene lar seg i dag prege av inflasjons- og rentebekymringene overført fra USA og i tillegg tynger en ny runde med pandemitilfeller sentimentet. Nikkei-indeksen i Japan er kort før stengetid ned 0.1%. De viktigste indeksene i Kina trekker samtidig ned med inntil 1.7%. Mens det i dag kommer begrenset med europeiske nøkkeltall som vil kunne påvirke aksjekursene vil investorene i et rente- og inflasjonssensitivt globalt aksjemarked likevel holde et øye med innleggene to av representantene for ESB i løpet av dagen skal i holde i forbindelse med et arrangement i Paris. Når det gjelder ytterligere nøkkeltall vil oppmerksomheten i dag i første rekke være rettet mot USA og oppdateringene av tallene fra arbeidsmarkedet, samt mot tallene for ordreinngangen, produktivitetsveksten og enhetskostnadene. Når det gjelder de to sistnevnte får vi i dag en revidering av Q1-tallene som overrasket markedet og sendte S&P500 og Nasdaq ned med 4-5% den 5. mai. Produktivitetsveksten for Q1 ble da rapportert å være ned 7.5%, mens veksten i enhetskostnadene for samme periode ble rapport å være på 11.6%. Forventningene i forkant av dagens tall er at begge vil være uendret i forhold til den første målingen. Tallene for sysselsettingsutviklingen innen privat sektor legges frem et kvarter tidligere, kl 14.15 norsk tid, og her er det ventet at antall stillinger i mai økte med 300k.

Når det gjelder bekymringene i oljemarkedet ser det ut til disse i hvert fall på helt kort sikt har dreid fra å være rettet mot lav vekst og ditto lavere etterspørselsvekst til å være rettet mer mot uro for at etterspørselen strammer seg til og at tilbudssiden ikke greier å holde følge. Med et unntak for Saudi-Arabia skal det være begrenset kapasitet øvrige OPEC-medlemmer har for å møte en etterspørselsvekst og samtidig også erstatte den sanksjonerte russiske oljen. Nyhetsmeldinger om at Saudi-Arabia allerede før dagens OPEC-møtet skal ha signalisert at de vil trappe opp produksjonen har dempet prisene i morgentimene. WTI-prisen steg i USA i går med USD 0.23 pr fat til USD 115.43 pr fat, men har i morgentimene i dag kommet ned igjen på USD 113.02 pr fat. Brent-prisen ligger samtidig på USD 114.08 pr fat, hvilket er ned USD 3.49 pr fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet i går. I tillegg til å følge med på eventuell nyhetsstrøm fra OPEC vil markedet i dag følge med på utviklingen av de amerikanske oljelagertallene. Tallene legges frem kl. 17 norsk tid og mens råoljebeholdningene er ventet å være ned 1.1 mill fat er produktlagrene ventet å vise en samlet reduksjon på 1.2 mill fat.

I forbindelse med Q1-rapporten fra Cool Company kom det frem at selskapet har sikret en 12-måneders kontrakt for et LNGC-fartøy på USD 120k pr dag. Ledelsen indikerte i tillegg at det er pågående diskusjoner i markedet om 1-3 års kontrakter på USD 100- 150k pr dag. Spotratene ligger i øyeblikket på USD90-100k pr dag. Vi gjentok etter oppdateringen kjøpsanbefalingen og tok kursmålet opp fra NOK 94 til NOK 107 pr aksje. Kursen stengte i går på NOK 92 pr aksje. Langsiktige kontrakter for fartøy som i dag er ledige inn i 2023, og bekreftet på nivåer fra USD 120k pr dag, vil etter vårt syn kunne løfte verdsettelsen ytterligere.