Spenning rundt amerikansk inflasjon

Det ble ikke publisert data for oktober, og publiseringen i november inneholdt derfor ikke månedsendringer. Videre var datakvaliteten trolig betydelig svakere enn normalt, ettersom innsamlingen startet midt i november i stedet for ved månedens begynnelse. De årlige inflasjonsratene falt langt mer enn ventet i november. Samlet inflasjon avtok fra 3,0 prosent å/å i september til 2,7 prosent i november, mens kjerneinflasjonen falt fra 3,0 prosent til 2,6 prosent. Nedgangen var hovedsakelig drevet av en uvanlig lav økning i husleiene og et kraftig fall i prisene på flyreiser. I tillegg stanset oppgangen i prisene på kjernevarer, som har vært drevet av tollsatser. 

For desember venter vi en økning på 0,2 prosent fra november til desember for både samlet KPI og kjerneprisene. Dersom dette materialiserer seg, kan samlet inflasjon avta til 2,5 prosent å/å, mens kjerneinflasjonen trolig vil forbli uendret på 2,6 prosent. Et slikt utfall kan styrke markedets forventninger om rentekutt noe, selv om slike kutt trolig i større grad er avhengig av utviklingen i arbeidsmarkedet.

Sentix-indeksen steg tydelig i januar. Der borger godt for investeringsutviklingen i eurosonen fremover. Indeksen, som er en tillitsindeks for institusjonelle og private investorer og analytikere i eurosonen, steg fra -6,2 i desember til -1,8 i januar. Vurderingene av situasjonen her og nå er fortsatt lav, men steg med 3,5 poeng til -13. Siden sommeren 2021 har indeksen stort sett vært vesentlig lavere. Forventningsindeksen, som måler forventningene seks måneder fram, steg med 5,2 poeng til 10,0, den høyeste siden i fjor sommer. Hovedindeksen har vist en oppadgående tendens det siste året, noe som tyder på at investormiljøene i Europa har blitt mer positive. Det kan tyde på at rentekuttene sammen med utsikter økte forsvarsinvesteringer og en mer ekspansiv finanspolitikk skaper mer optimisme. Også oppfølging av Draghi-rapporten og mer realisme i klimapolitikken kan ha trukket i samme retning. 

Oljeprisen steg i går ettermiddag og kveld. Fra bunnen i går steg den første kontrakten på Brent med 2,4 USD/fat til vel 64 USD/fat på det meste, men kom litt ned i natt. Prisen er nå på sitt høyeste siden midten av november. Gårsdagens oppgang henger nok til dels sammen med den amerikanske presidentens varsel om en tollsats på 25 prosent på varer fra land som handler med Iran. Det er uklart hvordan en slik tollsats skal operasjonaliseres. Ettersom Kina kjøper mesteparten av Irans oljeeksport, er det en risiko for at handelskrigen mellom USA og Kina blusser opp på ny.

Aksjemarkedene stiger videre. Etter en svak start i det amerikanske aksjemarkedet i går, endte S & P 500 opp med 0,2 prosent. Eskaleringen av konflikten mellom Presidenten og Fed så ikke ut til å særlig effekter i aksjemarkedene, i alle fall ikke nok til å fjerne effektene av en svekkelse av dollaren. EURUSD steg noe natt til i går, men noteres i dag tidlig til omtrent det samme som i går morges. 10-års amerikansk statsrente steg 2–3 punkter i går formiddag, men kom ned på ettermiddagen. Etter en ny oppgang i løpet av natten har renten steget til 4,20 prosent, omtrent til samme nivå som i går formiddag. Også i Europa var det stort sett en moderat oppgang i aksjemarkedene i går, og i Japan har Nikkei 225 steget med hele 3,1 prosent i dag. I tråd med oppgang i oljeprisen, har kronen styrket seg litt mot euro siden i går.