Sterke amerikanske jobbtall

Sterke amerikanske sysselsettingstall på langfredag. Sysselsettingen steg med 178,000 personer i mars, mye høyere enn vår og konsensus sin forventning. Ledighetsraten avtok en tidel til 4,3 prosent. Selv om arbeidsdeltakelsen falt og flere engangseffekter knyttet til vær og streik kan ha løftet sysselsettingen i mars, så ga rapporten i alle fall ikke signaler om at arbeidsmarkedet svekket seg videre i mars. Ellers holdt ISM indeksen både for industrien og tjenestesektoren seg godt oppe (selv om sistnevnte avtok litt fra måneden før), mens delindeksene for betalte priser steg markant.

Iran-krigen har fortsatt å prege markedene gjennom påsken. Trump har nok en gang gitt Iran en frist for å godta en avtale som innebærer åpning av Hormuzstredet og truer med angrep på iransk infrastruktur hvis fristen ikke overholdes. Iran har så langt avvist tilbudet og krever permanent slutt på krigen, oppheving av sanksjoner og gjenoppbygging av landet før stredet åpnes. Denne gangen er fristen 48 timer og går ut natt til i morgen norsk tid. Fremtidskontrakter på amerikanske aksjeindekser peker ned i dag, japansk statsrente stiger og prisen på nordsjøolje holder seg høy på rundt 111 dollar per fat. Ellers i morgentimene i dag er amerikansk tiårs statsrente rundt 4,35 prosent, den norske 4,32 prosent, mens EURNOK handler rundt 11,20 og USDNOK rundt 9,71.
I dag klokken 8:00 publiseres svensk inflasjon for mars. Vi forventer at kjerneinflasjonen steg fra 1,4 prosent i februar til 1,6 prosent i mars, mens konsensus anslår 1,5 prosent. 

Ellers denne uken får vi inflasjonstall fra USA og Norge, samt referat fra Feds rentemøte i mars. Vi tror norsk kjerneinflasjon steg en tidel fra 3,0 prosent i februar til 3,1 prosent i mars, mens Norges Bank anslo 3,0 prosent i sin pengepolitiske rapport. Vi anslår at totalinflasjonen steg fra 2,7 prosent i februar til 3,6 prosent i mars, blant annet som følge av økte bensinpriser og flypriser og et mindre fall i elektrisitetsprisene enn i mars i fjor. At inflasjonen ikke viser tegn til å avta underbygger vår prognose om at renten heves til 4,25 prosent i juni, mens en overraskelse på oppsiden vil øke sannsynligheten for at hevingen kan komme allerede i mai. Les hele forhåndsomtalen av inflasjonstallene her. 

Vi og konsensus forventer også en oppgang i totalinflasjonen (KPI) i USA i mars som følge av økningen i energiprisene. Konsensus anslår dessuten at kjerneinflasjonen steg fra 2,5 prosent i februar til 2,7 prosent i mars, mens vi tror den endte på 2,8 prosent. Fortsatt prispress og sterkere arbeidsmarkedstall støtter vår oppdaterte prognose om at Fed er ferdig med rentekutt og at styringsrenten blir værende i intervallet 3,50 til 3,75 prosent. Vi får også Feds foretrukne inflasjonsindikator, PCE inflasjonen, men siden det er februartallene som publiseres så er de allerede litt utdaterte. 

Vi kan på tampen nevne at det er valg i Ungarn på søndag. Ungarn er et relativt lite EU-land, likevel er valget viktig for EU. Etter 16 år ved makten, viser meningsmålinger at Viktor Orban kan tape valget. En erfaring fra de siste årene er at valgutfall er langt fra avgjort på forhånd. Men hvis Orban skulle tape mot opposisjonskandidaten Péter Magyar, vil det bety en svekkelse av alliansen av høyrepopulister i EU der Orban lenge har vært en ledende skikkelse. Det vil også bety at man blir kvitt en bremsekloss for beslutninger i EU, spesielt når det gjelder støtte til Ukraina.