Sterke amerikanske nøkkeltall utsetter kutt

ISM-indeksen for tjenestesektoren i USA kom inn sterkere enn ventet i går. Det var på forhånd forventet at denne skulle stige fra 50,5 til 52,1, og resultatet ble en liten oppsideoverraskelse på 53,4. Dermed ventes aktiviteten i tjenestesektoren å ta seg opp fremover. Av underindeksene var det særlig innkjøpspriser som kom inn høyere enn ventet (64,0 vs. 56,7). Sysselsettingsindeksen var om lag nøytral, men også denne litt høyere enn forventet. Dermed bidro ISM-indeksen med få tegn til nedkjøling og ga Fed gode grunner til å avvente rentekutt. 

Det var også budskapet til USAs sentralbanksjef Powell, som i et intervju på «60 minutes» gjentok at mars ikke er sannsynlig. Komiteen er opptatt av å forsikre seg om at inflasjonen kommer ned og stabiliserer seg ved målet. De virker foreløpig litt tvilende til at den gode utviklingen vi har sett det siste halvåret vil vare ved. Dermed behøves det mer tid (og datapunkter) før man kan kutte, og mars-møtet kommer i tidligste laget. Vår prognose er at første kutt kommer i juni. 

Amerikanske toårige statsrenter steg gjennom dagen i går. Etter å ha bykset opp nesten 20 basispunkter i kjølvannet av fredagens sterke payrolls-tall, steg renten ytterligere 5–6 punkter gjennom dagen i går. Markedet fortsetter dermed å ta innover seg at man har vært for aggressiv i sin forventning om rentekutt fra sentralbanken. Prisingen for møtene i mars og mai er nå langt mindre aggressiv, med under 20 prosent sjanse for kutt i mars priset inn i skrivende stund. 

Høyere renter i USA har gitt medvind for dollaren, mens krona møter noe motvind. Dollaren styrket seg en god del mot slutten av forrige uke og med gårsdagens nøkkeltall, og påfølgende renteoppgang, fortsatte tendensen gjennom gårsdagen. Krona svekket seg litt. 

Gjennom natten har det statlige kinesiske fondet, Central Huijin Investment Ltd, uttalt at de vil kjøpe mer aksjefond. I tillegg har det kommet oppfordringer fra myndighetshold til andre fond om å gjøre det samme, samtidig som man støtter selskapenes planer om tilbakekjøp. Dette har gitt betydelig børsoppgang gjennom natten, med CSI300 opp 2,8 prosent, Hang Seng opp 3,5 prosent i skrivende stund.

Her hjemme steg boligprisene langt mer enn vi hadde anslått i januar, med en sesongjustert oppgang på 0,7 prosent fra desember. Vi anslo 0,2 prosent, mens Norges Bank hadde et anslag på at prisene skulle falle med 0,2 prosent. Boligprisene har utviklet seg bedre enn ventet og prisene er på langt nær i fritt fall, til tross for at styringsrenten har kommet opp i 4,5 prosent og antallet usolgte boliger har ligget på et høyt nivå gjennom høsten. Se gjerne Kyrres kommentar for flere detaljer her.

Prisindeksen publiseres av Eiendom Norge, og var denne gang beregnet med ny metode. I den forbindelse er tallserien også revidert noe bakover i tid. I den grad revisjonen har endret bildet for boligmarkedet, viser den nye indeksen et litt svakere forløp gjennom høsten i fjor, men i det store anser vi endringene som ganske små. Dermed er bildet fremdeles at prisene har flatet noe ut etter at de steg kraftig under pandemien. Metodikken som benyttes for beregne boligprisene er ikke fullstendig lagt om, men i forbindelse med at regioninndelingen for Norge ble endret, har man modernisert og forbedret noen av de underliggende modellene som estimerer boligenes verdi. Resultatet er indekser som svinger litt mindre fra måned til måned og forhåpentligvis gir et litt mer presist bilde av prisveksten.