Fond og sparing:
Større usikkerhet i markedene
- Glasset er fortsatt halvfullt. Det er høy lønnsomhet i selskapene, vi beholder normal aksjeandel, sier Torje Gundersen.
September endte med et fall på fire prosent for globale aksjer og global høyrentekreditt falt med omtrent én prosent.
- Det var flere overskrifter i markedene som gjorde investorer nervøse, en mulig konkurs i det kinesiske eiendomsselskapet Evergrande, høye energipriser, det føderale gjeldstaket i USA og høy verdsettelse i de fleste markeder gjør at investorer sitter klar med salgsknappen, sier Torje Gundersen leder for taktisk aktivaallokering i DNB Asset Management.
Gundersen, og hans team, forvalter DNBs kombinasjonsfond og setter sammen fondenes innhold basert på deres gjeldende markedssyn.
Svakere vekstmoment og finansiell ustabilitet gir større svingninger
I markedssynet deler Gundersen og teamet hans tanker rundt markedshendelser som de finner relevant nå.
- Høy lønnsomhet i selskapene og lav alternativ-avkastning gjør at vi beholder en normal allokering til aksjer til tross for en høy verdsettelse, sier Gundersen.
Han forklarer at et svakere et vekstmoment, gryende finansiell ustabilitet, i tillegg til stigende energipriser gjennom september bidro til å sende aksjekursene noe ned.
- Vi tror ikke dette er starten på et større fall i markedene, men økt usikkerhet og høy verdsettelse kan føre til større svingninger enn hva investorer har blitt vant til, forklarer Gundersen.
Reduserer vekstmarkedsandelen
- Kinas inngripen for å få mer rettferdig fordeling, regulering av de store kinesiske teknologiselskapene og redusering av risiko i eiendomssektoren vil trolig hemme kinas økonomiske vekst og børs på kort sikt, forteller Gundersen.
Han har brukt muligheten til å redusere eksponering mot vekstmarkedslandene generelt, og materialsektoren spesielt.
- Vi bruker kapitalen til å kjøpe oss opp i defensive helseaksjer, det hjelper oss til å redusere fondenes svingninger i forhold til resten av aksjemarkedet, forklarer Gundersen.
Høy energiregning kan trekke opp inflasjonen
Høye energipriser gagner energiprodusenter som Norge, men det er en kostnad for alle andre.
- Høyere energipriser kan trekke opp inflasjonen lenger enn markedet har antatt, og det vil igjen kunne trekke opp rentene. Det gir utfordring for de høyest verdsatte vekstselskapene på børsen, mens verdiselskapene bør klare seg bedre, sier Gundersen.
Han peker på at kombinasjonsfondene derfor eier mer finans og andre sykliske selskaper enn normalt.
Høye energipriser kan trekke opp inflasjonen lenger enn markedet har antatt.
Europa, Norge og norske kroner
Gundersen forteller at ledende indikatorer for økonomisk vekst fortsatt tyder på vekst over trend i USA og Europa.
- Momentet er derimot sterkere i Europa. Når vi ser på relative vekstutsikter, valutakurs og verdsettelse taler alle for at vi kjøper oss opp i europeiske aksjer. Vi har valgt å holde en særlig innretning mot konsumsektoren, sier Gundersen.
Han avslutter med å fortelle at høye energipriser og lav verdsettelse også taler for at kombinasjonsfondene inneholder mer norske aksjer og eksponering mot norske kroner.
Merk: Innholdet i denne artikkelen er ikke ment som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om fondene det refereres til, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon. Husk også at historisk avkastning i fond aldri er noen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, forvalterens dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan også bli negativ som følge av kurstap.