Svak sysselsettingsvekst i USA

 På forhånd var det forventet 100 000. I tillegg ble tallene for september og august revidert ned med til sammen 112 000. Midlertidige effekter fra orkanene Helen og Milton, i tillegg til Boeing-streken, har trolig påvirket oktober-veksten negativt. Likevel indikerer tallene, og nedrevideringen, en noe svakere tendens i det amerikanske arbeidsmarkedet enn vist ved de forrige månedene. Arbeidsledigheten holdt seg imidlertid stabil på 4,1 prosent, mens lønnsveksten økte med en tidel til 0,4 prosent fra måneden før.

Lange amerikanske renter sank umiddelbart etter arbeidsmarkedstallene, og dollaren svekket seg. Renten på 10-års amerikanske statsobligasjoner falt med 8bp, men reverserte seg raskt tilbake og fortsatte deretter å stige. I dag handles denne til 4,38 prosent, 8bp høyere enn fredags morgning. Vi så lignende tendenser i valutamarkedet, der dollaren først svekket seg for så å hente seg inn igjen. USDNOK og EURNOK noteres nå til henholdsvis 10.97 og 11.96. Til tross for noe svakere sysselsettingstall, forventer markedet fortsatt kun et rentekutt på 25bp fra Fed på torsdagens rentemøte, noe som også samsvarer med våre prognoser.

Sesongjustert arbeidsledighet i Norge forble uendret på 2,1 prosent registrerte helt ledige i oktober. Dette var i tråd med både Norges Banks og våre prognoser. Det bredere målet som inkluderer personer på arbeidsmarkedstiltak og deltidsarbeidsledige, forble også uendret på 3,3 prosent og har vært uendret siden mai. Dette indikerer en stabil og lav arbeidsledighet, og dermed heller ingen tendens til nedgang i kapasitetsutnyttelsen.

Prisen på et fat nordsjøolje (Brent) steg mot slutten av forrige uke etter at en rapport hevdet at Iran forbereder seg på å angripe Israel. Ifølge den amerikanske nyhetsorganisasjonen Axios planlegger Iran å slå til gjennom irakisk territorium. Et slikt angrep vil på ny øke spenningene mellom de to landene, og dermed risikoen for en alvorlig gjengjeldelse fra Israel. Dessuten risikerer Irak, som er en stor oljeprodusent i OPEC, å bli dradd inn i konflikten. Den økende geopolitiske risikopremien driver dermed oljeprisen noe høyere. I tillegg annonserte OPEC i går at de utsetter tilbakeføringen av produksjon med ytterligere en måned. I dag noteres prisen til 74 dollar fatet. 

Denne uken er det presidentvalg i USA, i tillegg til hele fire rentemøter på nøkkeltallskalenderen. I morgen stemmer amerikanerne på presidenten de ønsker, og stemmetellingen starter allerede samme kveld. Imidlertid kan det ta dager før alle stemmene er talt opp, spesielt på grunn av forhåndsstemmer og fjernstemmer. Hvis det blir jevnt, kan det derfor ta tid før det offisielle resultatet er klart. Les mer om vårt syn på effektene fra valget på den amerikanske økonomien her.

Markedet forventer et rentekutt på 25bp fra Fed og Bank of England, 50bp fra Riksbanken og uendret rente fra Norges Bank på torsdag. Dette er i tråd med våre prognoser. Vi mener at høyere renter internasjonalt, en svak krone og en mer ekspansiv finanspolitikk bidrar til at Norges Bank kan vente med rentekutt, til tross for at inflasjonen har avtatt raskere enn forventet. Den amerikanske sentralbanken, derimot, kuttet styringsrenten med 50bp i september og forventes å fortsette rentenedgangen med 25bp på hvert av de to gjenværende rentemøtene i år. Les mer i forhåndsomtalene: Norges Bank, Fed, Riksbanken og Bank of England.