Svakere utvikling enn forventet

Dette er en morgenrapport (*) fra DNB Markets, skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn: 

Hovedtallene i dagens rapport fra Norsk Hydro ser ikke like positive ut i forhold til forventningene. Underliggende EBIT for Q4 kom inn på NOK 560 mill mot vårt estimat på NOK 1.3 mrd og konsensus på NOK 1 mrd. Begge hovedområdene ser ut til å ha hatt en svakere utvikling enn både vi lå inne med og markedets forventninger. Kursen stengte i går på NOK 31.50 pr aksje. Her har vi i forkant av rapporten hatt en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 42 pr aksje. Ledelsen vil presentere utviklingen i kvartalet og de videre utsiktene fra kl. 08.30 i dag.   

Amerikanske aksjemarkedet opp

De kinesiske tollreduksjonene, positive selskapsoppdateringer og en lavere økning i antall ledige enn ventet fortsatte å skyve det amerikanske aksjemarkedet opp i går. Dow og S&P500 endte begge torsdagen opp med 0.3%, mens Nasdaq ved stengetid kunne notere seg for en ytterligere oppgang på 0.7%. Volumet på de tre hovedindeksene endte på 99-102% av gjennomsnittet for de siste tre måneder.

I rentemarkedet har avkastningen på den amerikanske tiåringen i morgentimene i dag falt tilbake med 3 basispunkter til 1.63%. VIX-indeksen var i går ned 1.3% i går til 15 punkter. 

Ikke like positivt i Asia

Utviklingen ser ikke like positiv ut i Asia så langt i dag. Det ser ut til at bekymringene knyttet til spredningen av coronaviruset igjen er noe stigende, og i tillegg har det kommet svakere nøkkeltall fra Japan enn ventet. Markedene stålsetter seg også i forkant av dagens fremleggelse av de kinesiske handelsbalansetallene for januar.

I Japan ligger Nikkei-indeksen kort før stengetid ned 0.2%, mens de viktigste kinesiske indeksene samtidig trekker ned med inntil 1.1%. I tillegg til at vi i dag får en ny omfattende rekke med kvartalstall fra selskapssiden får vi også oppdaterte tall for norsk BNP-vekst og industriproduksjon i henholdsvis Q4 og for desember.

Videre får vi tall for den tyske handelsbalansen i desember, samt for tysk og fransk industriproduksjon i den samme måneden. Etter hvert vil oppmerksomheten så rettes mot de månedlige amerikanske tallene for sysselsettingsvekst, ledighet og lønnsutvikling.

Forsiktig opp

I oljemarkedet balanserer prisene i øyeblikket mellom forventningene til gjennomførte eksportkutt fra OPEC og bekymringene for redusert global etterspørsel. WTI-prisen i USA var i går ned med USD 0.03 pr fat til USD 50.95 pr fat. Prisen ligger i øyeblikket forsiktig opp på USD 51.08 pr fat. Brent-prisen ligger før åpning i Europa på USD 55.14 pr fat, hvilket er ned USD 0.66 pr fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet i går.        

Dagens Q4-rapport fra Nordic Semiconductor avdekker at omsetningen i kvartalet kom inn på USD 83.1 mill og dermed rundt 8-9% over våre estimater og konsensus. Samtidig er også en EBITDA på USD 12.2 mill med god margin over forventningene. Med ytterligere støtte av en ordrereserve på USD 107 mill ved utgangen av året venter vi en positiv reaksjon på rapporten ved åpning. Kursen stengte i går på NOK 58.55 pr aksje og vi har før eventuelle justeringer på grunnlag av oppdateringen en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 71 pr. aksje. 

(*) Denne rapporten er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Her kan du lese den fulle versjonen.