Svakere utvikling enn ventet

Dette er en morgenrapport (*) fra DNB Markets, skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn:

Mowi har i dag sendt ut foreløpig tall for utviklingen i Q4. På den positive siden ser det ut til at volumet i perioden lå 5 % over tidligere guiding og konsensusforventninger i markedet. På den negative siden ser det ut til virksomheten i Canada har hatt en svakere utvikling enn ventet.

Samlet operasjonell EBIT for kvartalet indikeres på EUR 165 mill. mot både våre estimater og konsensus på rundt EUR 180 mill. Differansen ligger i all hovedsak i den canadiske virksomheten, og uten at dette er bekreftet av selskapet kan det ha sammenheng med engangseffekter knyttet til lisenssituasjonen i Canada.

Kursen stengte i går på NOK 229.80 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer her en holdanbefaling med et kursmål på NOK 220 pr. aksje.   

Positiv avslutning

Bekreftelse av handelsavtalen med Kina, en stødig rapport fra Fed vedrørende status for økonomien og bedre nøkkeltall enn forventet ga, tross samtidig mer blandede selskapsoppdateringer, en positiv avslutning for det amerikanske aksjemarkedet i går.

Nasdaq, S&P500 og Dow endte opp henholdsvis 0.1 %, 0.2 % og 0.3 %. Volumet på de tre hovedindeksene kom inn på 96-105% av gjennomsnittet for de siste tre måneder.

I rentemarkedet ser vi at avkastningen på den amerikanske tiåringen i morgentimene i dag ligger tilnærmet uendret fra i går ettermiddag på 1.79 %. VIX-indeksen steg i går med 0.2 % til 12.4 punkter.  

Uklart i Asia

I Asia ser imidlertid forventningene til den videre retningen litt mer uklare ut i dag. Mens investorene fortsatt forsøker å gjøre seg opp en mening om konsekvensene av de forskjellige punktene i den inngåtte handelsavtalen vaker alle de viktigste indeksene rundt nullpunktet i forhold til dagen før.

I Japan ligger Nikkei kort før stengetid marginalt i pluss, mens de viktigste kinesiske indeksene i øyeblikket er innenfor intervallet fra -0.3% til +0.1%. Her kan det også være at investorene holder noe tilbake i forkant av at kinesiske myndigheter fredag morgen vil legge fram tall både for detaljhandelen, industriproduksjonen og investeringene i desember, samt for BNP-veksten i Q4.

Fra Europa får vi i dag tall for boligprisutvikling i UK og KPI-vekst i Tyskland, mens vi fra USA i tillegg til ukentlige arbeidsmarkedstall etter hvert også får detaljhandelstallene for desember.

Sent i går kveld sendte Alcoa ut sin rapport for det tilbakelagte kvartalet. Mottakelsen var i første omgang lunken og aksjen ble etter børs handlet ned med rundt 3 %. Rapporten vil kunne påvirke Norsk Hydro ved åpning i dag. Hydro stengte i går på NOK 32.23 pr. aksje og vi har før eventuelle justeringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 42 pr. aksje.     

Betydelig større økning

Selv om lagertallene vi så i går ettermiddag viste høyere trekk i råoljebeholdningene enn ventet ble dette denne gangen helt overskygget av en betydelig større økning i produktlagrene enn det markedet hadde sett for seg. WTI-prisen reagerte dermed ned USD 0.42 pr. fat til USD 57.95 pr. fat.

Gjennomgangen av den nysignerte handelsavtalen viser imidlertid at den inkluderer kinesiske forpliktelser til på markedsmessige betingelser å importere energiprodukter fra USA. Dette blir tolket som blant annet olje og har medført at WTI-prisen i morgentimene har snudd opp igjen til USD 58.26 pr. fat. Brent-prisen ligger samtidig på USD 64.46 pr. fat, hvilket er opp USD 0.35 pr. fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet i går.      

(*) Denne rapporten er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger