Tegn til at inflasjonen i USA er på vei opp

Så langt har det vært beskjedne tolleffekter på amerikansk inflasjon. KPI for april viste verken at klær eller leker hadde blitt dyrere, men prisene på audiovisuelt utstyr steg nesten 9 prosent fra måneden før. Det er grunn til å vente større effekter i mai, og det begynner å komme indikasjoner i den retning.

Ifølge Truflation er oppgangen tydelig nå i mai. Nettstedet som tracker inflasjonen på daglig basis, indikerer at samlet inflasjon har økt fra 1,4 prosent i begynnelsen av mai til 2,1 prosent i går. Trenden oppover er dermed ganske markant. Målingen er basert på over 15 millioner priser fra mer enn 30 datakilder. I april lå målingene rundt 1,4 prosent. Til sammenligning viste KPI en oppgang på 2,3 prosent samme måned.

En annen indikator peker i samme retning. ISM-indeksen for industrien måler betalte priser i en egen indeks. Denne indeksen har pakt klart oppover en stund, og kom opp i en indeksverdi på 70 i april. Indeksen peker i retning av at vareinflasjonen, som i april lå omtrent på 0, kan stige til mer enn 5 prosent i løpet av noen måneder.     

Cleveland Fed indikerer svak oppgang. Nowcast indikatoren til den regionale Fed banken indikerer nå en månedlig vekst i mai på 0,1 prosent, som vil bringe årsveksten opp til 2,4 prosent. Metoden er modellbasert og bruker relativt få datavariable. Den har likevel vist seg å treffe ganske godt.   

Første offisielle måling for mai kommer 11. juni. Da slippes KPI for mai. 

I Europa ser inflasjonen ut til å være på vei ned. Fransk KPI steg kun 0,6 prosent fra mai 2024 til mai i år, og det var ventet en oppgang på 0,9 prosent. Fredag kommer de spanske tallene (ventet litt ned) og de tyske (ventet uendret). ECBs sjeføkonom Lane sa i et intervju at han tror inflasjonen vil havne rundt 2 prosent i år. Lav inflasjon gjør det enklere for ECB å senke renten på neste ukes rentemøte. Se Jeanettes forhåndskommentar her.    

Norske oljeinvesteringer ble justert opp. Planene for 2025 ble løftet med 15 mrd. Estimatet for året er 9 prosent høyere enn tilsvarende tall for 2024, mot 4.2 prosent i første kvartal. Også planene for 2026 ble oppjustert noe, men de er fortsatt svært usikre. Vi tror ikke disse justeringene vil påvirke Norges Banks rentevurderinger noe særlig.

Amerikanske aksjer med solid oppgang i går. S&P500 steg 2,0 prosent, mens Nasdaq endte opp 2,5 prosent. Markedet likte at forbrukertilliten fra Conference Board steg klart i mai, og at ordrene for varige goder i april kom ut noe bedre enn ventet. I tillegg bidro den nye utsettelsen av 50 prosent toll mot EU positivt. Lange statsrenter trakk ned i Europa og i Japan i går.   

I dag kommer referatet fra Feds rentemøte i mai. Dette var et mellommøte uten nye prognoser for rente og makroøkonomi. Powell kom ikke med nye signaler om renten fremover, og ønsket å se an utviklingen i handelspolitikken. Dette bildet kan bli noe mer nyansert når vi får se referatet, der medlemmenes synspunkter kan komme klarere fram.   

Norsk og svensk detaljhandel nå kl. 08:00. Det ventes oppgang i begge land for detaljhandelen i april, etter gode tall også i mars.