Tett valg forlenger usikkerhet

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets, skrevet av makroanalytiker Oddmund Berg:

Biden ligger i skrivende stund an til å ta Arizona etter over 76 % av stemmene der er talt opp. Foreløpig ser det ut til at Trump tar Texas, Georgia og Nord-Carolina. På morgenkvisten ble det også klart at Trump vant Florida. Det er foreløpig svært usikkert hva som blir utfallet av valget og det må understrekes at det vil ta tid før et klart bilde utkrystalliserer seg. 

Det som foreløpig virker sikkert, er at det ikke blir en klar Biden-seier, slik enkelte hadde trodd. Det fører til usikkerhet i flere dimensjoner. For det første ville en «blue-sweep» vært gunstig for utsiktene til en ny stimulansepakke. Med utviklingen i valget så langt, er også stimulansepakken satt på vent. For det andre har markedsaktørene ikke et klart resultat å forholde seg til, som igjen kan en periode med vent-og-se, lav likviditet og store bevegelser. For det tredje øker et jevnt valg sjansen for uro i forbindelse med telling og eventuell ikke-aksept av valgresultatet.  

Det vil fortsatt være avgjørende hva som skjer i Wisconsin, Michigan og Pennsylvania. Her er stemmetellingen langt unna å være ferdig og vi må smøre oss med tålmodighet før stemmene er talt opp. Biden holdt i morgentimene en tale hvor han fremhevet at det vil ta tid før valget er klart, men at han, selvsagt, er positiv til utviklingen så langt. Biden understreket at valget ikke er over før alle stemmene er talt. Trump har også varslet at han vil komme med en kunngjøring om ikke lenge.

Også senatsvalget ligger an til å bli svært jevnt. Foreløpig ser det ut til at republikanerne holder setene sine i Georgia og Nord-Carolina, noe som kan tyde på at republikanerne beholder kontroll. I kombinasjon med en potensiell Biden-seier, kan dette være dårlig nytt for ekspansiv finanspolitikk. 

Asia opp

Asiatiske børser har åpnet opp, etter at det ble en svært god dag på europeiske børser i går, fulgt opp også av amerikanske børser. S&P500 var opp 1,78 prosent og Eurostoxx50 2,6 prosent i går, CSI300 har åpnet opp 0,5 prosent så langt i dag. S&P500 futuren har svingt noe gjennom natten i takt med at resultater fra valget har kommet inn.

Oljeprisen har steget jevnt og trutt de siste dagene og er nå igjen over 40 dollar fatet. EURNOK falt fra 11,15 til 11 tidlig i går og har steget til 11,07 gjennom natten.  

Kompensasjonsgraden for de permitterte

Noe makronytt fikk vi her hjemme i går da det ble kjent at kompensasjonsgraden for de permitterte holdes høy frem til mars. Dette innebærer at permitterte beholder 80 prosent av lønnen sin opp til tre ganger beløpet i folketrygden (som er på ca 100 000). I den forbindelse kan det også være greit å minne om at permitterte er sikret inntekt i 52 uker under det nåværende systemet. Det ble riktignok innført en arbeidsgiverperiode nummer to på fem dager før de siste 19 ukene med dagpenger er tilgjengelig for de permitterte.

Dagens rentemøte

I dag avholdes det rentemøte i Norges Bank. Beslutningen kommer i morgen, men det avholdes ikke en pressekonferanse eller legges frem en ny pengepolitisk rapport. Siden september har utviklingen i økonomien vært i tråd med Norges Banks’ forventing, selv om smitten har økt mye og nye innstramminger kan gi noe lavere aktivitet enn forventet i det korte bildet. Det er ikke forventet noen endringer i styringsrenten denne gangen, ei heller i rentebanen, som signaliserer at renten vil settes opp i andre halvår i 2022. Les gjerne Kyrre sin forhåndsomtale her.

Boligtall for oktober

I dag publiseres det boligprisvekst for oktober av Eiendom Norge. Indeksen vokste med hele 1,3 prosent sesongjustert i september, etter mer moderate 0,3 prosent i august. Nominelt var imidlertid bildet motsatt, med 1,1 prosent vekst i august og 0,4 prosent for september. I den grad det vanlige sesongmønsteret er annerledes i år, grunnet den kraftige rentenedsettingen og pandemien, er det utfordrende å forutsi hvordan utviklingen fra måned til måned vil bli justert for sesongvariasjoner. Vår forventning er at boligprisveksten vil fortsette oppover, men vi forventer et lavere tempo enn vi så i september. Vårt anslag på 0,5 prosent sesongjustert reflekterer dette.