Tilbake etter fallet i mars

Siden starten av april har EURUSD jevnt og trutt beveget seg fra et nivå på 1,17 til 1,21 – en svekkelse av dollar mot euro på rundt 3 prosent. Nivået er fremdeles lavere enn ved inngangen av året, men er nå tilbake på nivået før fallet i mars. Oljeprisen endte uken med å stige om lag en dollar fatet og ligger i morges tett opp mot 66 dollar fatet. God stemning i aksjemarkedene og høyere oljepris er som regel godt nytt for krona, som allerede har trukket mye sterkere så langt i år. Det ble dog ikke de største bevegelsene å spore og mot slutten av forrige uke ble krona liggende rett i overkant av 10, etter å ha vært en snartur under 10 i begynnelsen av uken.

Etter å ha falt gjennom dagen, hentet europeiske børser inn noe av tapene før stenging og avsluttet dermed uken med en utvikling som kan beskrives som relativt flat. Momentet var langt bedre på amerikanske børser, med Nasdaq opp 1,44 prosent og S&P500 opp 1,09 prosent. Dermed endte uken på en positiv tone som de asiatiske børsene har holdt gående denne morgenen. Nikkei i Japan leder an med en stigning på 0,45 prosent, mens utviklingen kun er svakt opp på kinesiske børser.

Fredag kom det en rekke foreløpige PMI-tall. Bortsett fra lesingen for amerikansk industri, som kom inn på 60,6 mot forventet 61,0, kom alle PMI-ene inn høyere enn konsensusestimatene. En lesing over 50 indikerer forbedring i aktiviteten og sånn sett bekreftet i stor grad PMI-ene at gjeninnhentingen fortsetter i økonomiene. Flere steder ligger nivåene over 60 og indikerer sånn sett tydelig forbedring. Av underliggende skift i bør det trekkes fram at tjeneste-PMIen for eurosonen kom opp i ekspansivt territorium for første gang siden i august i fjor, og var 50,3 mot 49,6 i mars.

I Storbritannia steg detaljomsetningen friskt i mars. Fredagens oppdatering viste en stigning på hele 5,4 prosent fra måneden før. Dette var høyere enn konsensusforventningene på 1,5 prosent. Gjenåpningsplanen i Storbritannia ser foreløpig ut til å gå etter planen. Mange personer har fått sin første vaksinedose og smitten har falt betraktelig. Dette vil trolig danne grunnlag for at det også vil bli sterk vekst i husholdningenes forbruk av tjenester i tiden fremover.

Riksbanken avholder i dag rentemøte og offentliggjør beslutningen i morgen. Den pengepolitiske beslutningen, samt rapport med oppdaterte utsikter for svensk økonomi, blir presentert i morgen klokken 0930. Det er ikke forventet at det vil komme endringer i pengepolitikken som føres i øyeblikket. Renten har vært holdt på 0,0 prosent gjennom pandemien og Riksbanken har støttet økonomien ved å foreta verdipapirkjøp. Programmet for verdipapirkjøp ble forlenget ved møtet i november i fjor. Da ble rammene utvidet og varigheten forlenget til å skulle gå ut desember 2021. Vi tror heller ikke Riksbanken vil foreta endringer i verdipapirkjøpene på dette tidspunkt og dermed kan det se ut til at rentemøtet på tirsdag blir av den mindre spennende sorten.

Riksbankens prognoser for svensk økonomi vil trolig inneholde en liten oppjustering i vekstanslaget. Så langt i 2021 har nemlig aktiviteten vært høyere enn Riksbanken forventet, hvis man baserer seg på den månedlige BNP-indikatoren publisert av SCB. BNP-indikatoren har vist vekst i både januar og februar, til tross for at høy smitte og den nye pandemiloven har ført til noe strengere restriksjoner og anbefalinger i starten av året. Underliggende komponenter har vist at veksten har vært bredt basert, løftet av blant annet høyt forbruk blant husholdningene og god aktivitet i industrien. At det ser ut til å bli vekst i økonomien i første kvartal står i kontrast til aktivitetsfallet Riksbaken hadde lagt til grunn i første kvartal i sin forrige prognose og vil dermed danne grunnlag for oppjusteringer. Denne uken kommer det forresten flere viktige nøkkeltall om svensk økonomi: Tirsdag publiseres arbeidsledighetstall, onsdag oppdateres detaljhandelsstatistikken og torsdag publiseres den økonomiske sentimentindikatoren i tillegg til at BNP-indikatoren for første kvartal 2021 foreligger. Vi i DNB Markets kommer i tillegg med oppdaterte prognoser på onsdag, herunder om svensk økonomi. For dem som følger med på hvordan det står til med søta bror, blir det dermed nok av stoff denne uken.