Tilbake til start

Powell talte i går for en underkomité i Representantenes hus. Selve teksten til talen var kjent fra før og gjentok budskapet om at inflasjonen vi ser i øyeblikket i stor grad anses for å være forbigående. Også under spørsmålssesjonen fremsto Powell ganske «duete» og etterlot et inntrykk av at inflasjonen trolig kommer ned uten intervensjon, samtidig som økonomien fremdeles behøver støtte på vei ut av pandemien. Han virket heller ikke veldig bekymret for risikoen for at inflasjonen skulle komme opp mot 10 prosent i perioder.

John Authers, kommentator i Bloomberg, har et godt poeng i sin oppdatering i dag. Etter en uke hvor både investorer og analytikere har jobbet intenst med å tolke Feds signaler forrige torsdag, og ikke minst hvilke implikasjoner dette vil ha for rente og inflasjon, er vi nå tilbake der vi var for en uke siden. Inflasjonsbeskyttede 5-årige statsobligasjoner er tilbake der de var forrige onsdag, det samme er S&P 500.

Amerikanske børser steg moderat i går. Det samme var tilfellet i Europa. Så langt i dag har vi sett større bevegelser på asiatiske børser, med Hang Seng opp 1,5 prosent, CSI300 er imidlertid opp 0,8 prosent. Oljeprisen har steget marginalt siden gårsdagen, men er for alle praktiske formål uendret på i overkant av 75 dollar fatet. Både den norske og svenske krona har styrket seg marginalt siden i går morges. EURNOK handler nå på 10,20. Trolig er dette fortsatt bevegelser som kan være preget av dollar-rallyet vi så forrige uke, for nå har dollaren svekket seg noe i det samme tidsrommet.

I går fikk vi en ny bunn-notering i 3-måneders NIBOR, men snart kan vi vente en bevegelse oppover igjen. Etter å ha vært på et høyt nivå i fjor høst, og holdt seg der i begynnelsen av 2021, begynte NIBOR-ferden ned i starten av mars. Fra toppnoteringen i januar på 0,54 prosent, har NIBOR nå kommet ned til 0,19 prosent, som ble gårsdagens resultat. Noe av bakgrunnen for at NIBOR har kommet så langt ned, dreier seg om god strukturell likviditet i samspill med god dollarlikviditet og lave dollarrenter. 3-måneders LIBOR er nemlig også på et lavt nivå. Grunnen til at en bunn i NIBOR trolig er nær, handler om at septembermøtet til Norges Bank snart prises inn (det er om 3 måneder i morgen). Etter hvert som septembermøtet kommer nærmere i tid, hvor det forventes en renteheving, vil derfor NIBOR stige.

Bitcoin snublet under 30 000 dollar i går, men har siden hentet seg inn. Kursen er i skrivende stund på 33 900 dollar. Etter å ha ligget på nivåer mellom 50-60 000 dollar gjennom mars og april, falt kursen brått i midten av mai og har siden svingt mellom 30-40 000 dollar. Gårsdagens dipp førte Bitcoin lavere enn under uroen i mai og markerte sånn sett et nytt bunnivå. Det varte imidlertid bare noen timer før kursen igjen spratt opp.  

En rapport fra Panthenon uttrykker bekymring for at en høyere andel av smittetilfellene i USA kommer fra delta-muteringen av viruset. Med en anslått smittsomhet som er nesten tre ganger så høy, i tillegg til å ha dobbelt så høy risiko for sykehusinnleggelse, kan utviklingen gi nye smittebølger og nedstenginger. Ifølge Panthenon står trolig deltaviruset for over 30 prosent av de nye tilfellene, mot under 10 prosent i begynnelsen av juni. Riktig nok hjelper det at store deler av befolkningen i USA er vaksinert, men det presiseres også at de regionale forskjellene er betydelige. Vermont har 64,1 % vaksinedekning, Mississippi 28,9 %. Selv om det overordnede bildet for smitte ser svært lovende ut for USA, er risikoen for hissige lokale utbrudd økende, særlig i stater med lav vaksinedekning.

På kalenderen i dag står det PMI over hele linjen. Vi får foreløpige PMIer fra eurosonen, Storbritannia og USA. PMIene er gjennomgående høye, svært mange langt over 60, og det ventes at det vil holde seg også for juni, med mindre justeringer. Det kommer også tall på nyboligsalg fra USA, hvor det ventes en utflating etter forrige måneds fall på nesten 6 prosent.