Tiltakende børsfall etter svake kinesiske nøkkeltall

CSI300 er ned over 1 prosent, Hang Seng nesten 2 prosent. Hovedsakelig virker bevegelsen å være en kombinasjon av høyere renter og svake kinesiske nøkkeltall. I natt kom det nemlig BNP-tall fra Kina. Selv om disse ved første øyekast var sterke, 5,3 prosent år over år i første kvartal mot konsensus på 4,8 prosent, så var de underliggende tallene svake. Industriproduksjonen skuffet med en vekst på 4,5 prosent mot 6,0 prosent ventet. Detaljomsetningen og svake boliginvesteringer ga heller ikke et inntrykk av at kinesisk økonomi henter seg godt inn.

Gårsdagen bydde, kanskje noe overraskende, på børsoppgang i Europa. I lys av konflikten i Midtøsten, var inngangen til uken preget av høy usikkerhet. Det kanskje mest slående med markedsreaksjonen så langt, har vært fraværet av den. Oljeprisen falt gjennom gårsdagen og var en periode under 90 dollar fatet før den steg til rett over 90,5 dollar fatet gjennom kvelden og natten. Det virker dermed ikke å være stor frykt for at Israels svar på Irans angrep skal påvirke tilgangen på olje med det første.

Amerikansk detaljomsetning (utenom bilsalg) banket konsensusforventningene og steg med 1,1 prosent mot 0,5 prosent ventet i mars. I tillegg ble tallene for februar revidert opp noen tideler. Dermed viser ikke amerikanske husholdninger svakhetstegn. Tallene rimer for øvrig godt med andre sterke nøkkeltall vi har sett siste tiden, med sterk sysselsetting og ikke minst en oppgang i prisveksten. 

Styrken i den amerikanske økonomien tilsier at Fed ikke behøver å være raske med å få ned renten, noe markedet for alvor har begynt å ta innover seg med om lag 25 prosent sjanse for kutt priset inn for møtet i juni. Den amerikanske toåringen steg gjennom dagen i går, og er opp 18 basispunkter den siste uken. Tiårige renter steg mer i går, over 10 basispunkter flere steder, og den amerikanske tiåringen er opp 25 basispunkter den siste uken. 

Amerikanske børser falt i går, og vi så spesielt rentesensitive teknologiaksjer bak nedgangen. Nasdaq endte dagen ned 1,8 prosent, med nedgang for Microsoft, Apple og Nvidia. Dermed virker aksjemarkedet også å ta innover seg at rentene kan komme til å bli liggende høyt lenger enn tidligere ventet. Vi ser også utslag i valutamarkedet, hvor dollaren styrket seg for den femte dagen på rad. Krona har også svekket seg mot dollaren, og handler på 10,95 i morgentimene. EURNOK har derimot beveget seg mer sideveis og ligger litt over 11,62. 

Industriproduksjonen i eurosonen steg i februar, med 0,8 prosent fra januar. Dette var helt i tråd med konsensusanslaget. Tross bedring i februar, nivået er fremdeles 5,7 prosent lavere enn i februar 2023. Det var litt sprik i feltet, med Tyskland som driver for oppgangen med en vekst på 1,1 prosent, etterfulgt av Spania med en oppgang på 0,7 prosent. Om vi baserer oss på indekser for nye industriordre for å si noe om utviklingen fremover, tyder disse på at vi ikke skal se mot industrien som en primær vekstdriver i eurosonen fremover. 

I dag kommer det snart viktige arbeidsmarkedstall fra Storbritannia. IMF publiserer også sin World Economic Outlook 15:00.