To aksjer utmerket seg i negativ retning i går

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets (*), skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn:

Kursfallet og forventninger om gevinst på en potensiell rekyl i kursen kunne friste til en inngang i selskapene, men vi mener at risikoen fortsatt er svært høy og at man som investor her må være forberedt på at dagens aksjonærverdier for begges tilfelle i løpet av kort tid kan gå ned mot null. Det innebærer ikke nødvendigvis at vi mener selskapene vil gå over ende, men heller risiko for at kreditorer og nye egenkapitalinvestorers deltakelse i en refinansiering vil forutsette at dagens aksjonærer blir helt marginalisert.

Med utgangspunkt i situasjonen ved årsskiftet har Borr Drilling på våre estimater behov for likviditetstilførsel i løpet av Q2 i år, senest innen Q3. Utfordringen er at presset øker inntil en avklaring er på plass. Det samme gjelder Norwegian.

Kan gå ned mot null

Her er planene for gjennomføringen av en refinansiering i og for seg allerede presentert, men det gjenstår fortsatt blant annet å bli enig med et stort antall kreditorer om konvertering av gjeld til egenkapital, inkludert hvilket kursnivå en slik konvertering skal skje på.

Selv om aksepten av en slik avtale i neste fase må stemmes over i en generalforsamling venter vi at et alternativ til en kraftig utvanning for dagens aksjonærer i realiteten vil være fraværende. Vi anbefaler at man er svært forsiktig i begge aksjene, og at man ved eventuelle kjøp tar høyde for at kursene også kan gå ned mot null.  

Oppgang i det amerikanske aksjemarkedet

Forhåpninger om gjenåpnede økonomier ga sammen med lettelse over mindre svake selskapsoppdateringer enn fryktet oppgang for det amerikanske aksjemarkedet i går.  Dow endte opp 2.4 %, S&P500 stengte opp 3.1 % og Nasdaq sluttet opp 4 %. Volumet omsatt på de tre hovedindeksene holdt seg på 85–97 % av gjennomsnittet for de siste tre måneder. Avkastningen på den amerikanske tiåringen ligger i morgentimene i dag på 0.75 %, opp 1 basispunkt i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet i går. VIX-indeksen var i går ned ytterligere 8.3 % til 37.8 punkter.

Svakt ned i Asia

I Asia trekker markedene svakt ned i dag etter at IMF har nedjustert vekstestimatene for den globale økonomien i 2020. Mens Nikkei i Japan kort før stengetid er ned 0.1 % er de viktigste kinesiske indeksene samtidig ned inntil 0.3 %. I tillegg til fortsatt fokus på virusutviklingen og tiltakene for å gjenåpne aktiviteten i flere land, vil det i dag være ytterligere oppmerksomhet på kvartalsrapporteringen fra den amerikanske banksektoren.

Videre får vi i dag oppdaterte tall for utviklingen i svensk ledighet gjennom mars, samt europeiske KPI-tall for den samme perioden. Fra USA kommer det så etter hvert tall for veksten i detaljhandel og industriproduksjon for mars, tall for industriaktiviteten i New York-området så langt gjennom april, og oppdaterte tall for endringen i antall boliglånssøknader forrige uke.       

Noe dempet

Med bekymringer knyttet til tilbudssituasjonen er noe dempet, har oppmerksomheten i oljemarkedet igjen vendt tilbake mot etterspørselssiden. Men uten at bekymringene for markedsbalansen av den grunn ser ut til å ha blitt betydelig redusert. Foreløpige amerikanske lagertall lagt fram i går indikerte en økning på 13.1 mill. fat i de samlede råoljebeholdningene forrige uke. I utgangspunktet var det ventet at offisielle lagertall som legges fram kl. 16.30 i ettermiddag norsk tid ville vise en økning i de samme beholdningene på 12.2 mill. fat. WTI-prisen falt i går med USD 1.84 pr. fat til USD 20.69 pr. fat, og ligger i morgentimene på USD 20.55 pr. fat. Brent ligger før åpning på USD 29.90 pr. fat, hvilket er ned USD 1.10 pr. fat i forhold til nivået ved stengetid i går.     

(*) Denne rapporten er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Her kan du lese den fulle versjonen.