To-ukers våpenhvile, åpent Hormuz-stred

USA og Iran er enige om en to ukers våpenhvile, etter forhandlinger ledet av Pakistan. I et innlegg på Truth Social understreker president Trump at en forutsetning for våpenhvilen er en «komplett, øyeblikkelig og trygg åpning av Hormuzstredet». Dette skal bli mulig i «koordinering med den iranske hæren og med hensyn til tekniske begrensninger», noe som tyder på at skipsfarten neppe normaliseres umiddelbart. Trump melder på sin side at USA vil bidra til å sikre trafikkavviklingen.

Iranske myndigheter har lagt fram et tipunkts forslag som grunnlag for videre forhandlinger med sikte på en varig fred. Blant kravene er full opphevelse av sanksjonene og iransk kontroll over skipstrafikken i Hormuzstredet. Særlig sistnevnte vil være krevende å akseptere for både USA og øvrige aktører. Etter planen starter formelle fredsforhandlinger i Pakistan fredag.

Våpenhvilen kom etter et dramatisk døgn, med en videre eskalering av ordbruken fra Trump. Han gikk så langt som å true med ødeleggelse av en hel sivilisasjon om ikke hans krav om åpning av stredet ble innfridd.

Markedene reagerer med lettelse. Prisen på nordsjøolje (Brent Blend, første kontrakt) har falt 15 prosent til 94 dollar fatet. Asiatiske børser stiger: Japanske Topix er opp 3,2 prosent, Shanghai-børsen er opp 1,9 prosent. Futures peker mot en tydelig oppgang også på europeiske og amerikanske børser ved åpning i dag. Rentene på amerikanske statsobligasjoner med ti års løpetid noteres i morgentimene til 4,24 prosent, 14 basispunkter lavere enn mandag ettermiddag.

Også valutamarkedene bærer preg av økt risikoappetitt i markedene. Dollaren svekker seg på bred basis, med EURUSD opp 0,7 prosent i løpet av det siste døgnet, til 1,168. Både den svenske og den norske krona har fått medvind. EURNOK og USDNOK noteres nå til 11,17 og 9,57, henholdsvis to og tretten øre lavere enn i går morges.

Svensk inflasjon er på en nedadgående trend for øyeblikket. Kjerneinflasjonen, som utelater energipriser, falt tre tideler til 1,1 prosent å/å i mars, fire tideler lavere enn Riksbankens prognose. Det er langt lavere enn den norske kjerneinflasjonen, som ligger på rundt 3 prosent, og dermed også en viktig grunn til at den svenske styringsrenten ligger på 1,75 prosent, mot 4,00 prosent her hjemme.

Prisveksten i Sverige vil falle videre framover, ettersom budsjettet i valgåret 2026 innebærer en midlertidig halvering av matmomsen, fra 12 til 6 prosent, fra april 2026 til desember 2027. Dette fallet, som skyldes en avgiftsendring, vil imidlertid ikke påvirke pengepolitikken, så vi holder en knapp på at Riksbanken vil være klar for å starte en forsiktig rentehevingsprosess mot slutten av 2026, ettersom den økonomiske veksten nå ligger an til å skyte fart, etter flere svake år.

Konflikten mellom USA og Iran vil fortsette å sette preg på markedene det neste døgnet, mens nøkkeltallene kommer i bakgrunnen. Kalenderens høydepunkt er referatet fra FOMC-møtet i mars, som kan gi flere nyanser om diskusjonene i den amerikanske pengepolitiske komiteen, som lot renten ligge i ro på møtet.