Nye tolltrusler om Grønland, Europa truer med gjengjeldelse

I helgen gjorde Trump det nok en gang klart at han mener alvor når han sier at han vil ha kontroll over Grønland. På lørdag truet han med sitt favorittvirkemiddel; toll. Åtte europeiske land, inkludert Norge, som har sendt militærpersonell til Grønland, trues med en tollsats på 10 prosent med effekt allerede fra 1. februar. I tillegg til Norge gjelder dette Tyskland, Frankrike, Storbritannia, Nederland, Sverige, Danmark og Finland. Satsene vil, ifølge Trump, heves til 25 prosent 1. juni hvis det ikke landes en avtale om Grønland før det. Det er uklart hvilken lov Trump vil begrunne disse tollsatsene med, men dersom han vurderer å bruke IEEPA (nødrettsbaserte tollsatser) er det fortsatt ikke klart om Høyesterett vil vurdere disse tollsatsene som lovlige. Ellers må han få dette gjennom Kongressen, noe som godt kan la seg gjøre, men det er verdt å merke seg at Trump i det siste har møtt noe mer motstand fra representanter i eget parti og selv om tollsatser er populært i partiet er ikke presidentens Grønland ambisjoner like godt forankret.

Europa truer med gjengjeldelse. På søndag avholdt EU et krisemøte for å diskutere responsen på den amerikanske presidentens utspill. Blant virkemidlene som diskuteres er tollsatser på amerikanske produkter verdt 93 milliarder euro, samt ACI-instrumentet (anti-coercion instrument) som begrenser amerikanske bedrifters tilgang til EUs marked. Det diskuteres også om Europaparlamentet ikke vil godkjenne handelsavtalen som ble landet i slutten av juli i fjor (der man ble enige om en tollsats på 15 prosent fra USA uten noen gjengjeldelse fra EU). 

Det er fortsatt svært usikkert om det blir noe av disse tollsatsene eller ikke. Trump har mange ganger tidligere gått hardt ut med trusler om høye tollsatser som en del av en forhandlingstaktikk og senere moderert seg. Likevel, risikoen for en handelskrig mellom USA og Europa har økt betydelig etter helgen og hvis disse tollsatsene blir realitet, med motsvar fra Europa, og hvis satsene heves videre fra 10 til 25 prosent, vil dette få negative veksteffekter både for USA selv og landene som treffes av tollen. USA vil også kunne stå overfor en ny runde med økt inflasjon. 

Mer alvorlig enn de direkte negative tolleffektene er likevel risikoen for at det transatlantiske samarbeidet og Nato skal bryte helt sammen. Denne uken skal både Trump og europeiske statsledere til World Economic Forum i Davos og det vil antakelig pågå intense forhandlinger om Grønland-saken og de nye tolltruslene der. Trump en ventet å ankomme Davos på onsdag, men samtalene vil antakelig begynne allerede i dag.

Nøkkeltallene kommer i skyggen om dagen. Men vi kan merke oss at kinesisk BNP-vekst avtok litt i fjerde kvartal i fjor til 4,5 prosent år over år. Veksten for året som helhet ble 5 prosent, altså i tråd med myndighetenes mål, men veksttakten avtok gjennom året som følge av svak innenlandsk etterspørsel. 

På onsdag presenterer DNB Carnegie vårt oppdaterte syn på de økonomiske utsiktene. Vi vil i den forbindelse holde et webinar klokken 9:00. Påmelding kan sendes til DNB Carnegie Corporate Access: ca@dnbcarnegie.no. I dag er det stengte markeder i USA, men det kommer endelige inflasjonstall fra eurosonen i desember. Konsensus venter totalinflasjon på 2,0 prosent og kjerneinflasjon på 2,3 prosent, i tråd med de foreløpige estimatene.