DNB Markets venter tre rentekutt fra Norges Bank

Tittelen på vår ferske halvårsrapport – Ny renteoppgang i horisonten – innebærer ikke at vi ikke tror det kommer flere rentekutt. Anslagene er derimot justert opp fra to til tre kutt for Eurosonen, og vi venter at Riksbanken leverer ytterligere ett kutt denne uka. Det gir dermed et forventet bunnivå på 2,25 % både i Sverige og i Eurosonen.

Vi holder fast ved prognosen om at både Norges Bank og Bank of England leverer tre (gradvise) kutt i år. Men, vi tror ikke det kommer flere nedsettelser fra den norske sentralbanken. De to kuttene vi hadde i 2026 er fjernet. Vi ser ikke for oss at Norges Bank eller Bank of England vil heve rentene innen utgangen av 2028. 

I USA venter vi at økt toll vil gi høyere inflasjon. Det betyr at Fed antakelig er ferdig med rentekutt, og vi tror sentralbanksjef Powell rekker å sette renten opp to ganger før han trolig byttes ut i mai neste år. På tampen av 2026 ser vi for oss at også ECB og Riksbanken justerer rentenivået litt opp igjen, simpelthen fordi det vil være mindre behov for en ekspansiv pengepolitikk. 

Bakteppet er fortsatt god økonomisk vekst. Økte geopolitiske spenninger bidrar til usikkerhet, men også til investeringsoppgang. Pengebruken på forsvar øker verden over. Vi venter også at høyere kjøpekraft blant husholdningene vil omsettes i tiltakende forbruk, og ikke bare økt sparing slik tilfellet har vært i flere europeiske økonomier. 

Vi venter at inflasjonsnedgangen i vestlige økonomier stopper opp i løpet av 2025. En viktig grunn er at arbeidsmarkedene fortsatt vil preges av knapphet. I Europa som følge av nedgang i den yrkesaktive delen av befolkningen, i USA som følge av Trumps stramme innvandringspolitikk. I slutten av vår prognoseperiode anslår vi at inflasjonen har etablert seg på et nivå som er nærmere tre enn to prosent. 

Dersom du ønsker å delta på vårt webinar om rapporten kl. 09:00, vennligst Klikk her   
Dersom du ønsker å høre våre podkaster, kan du benytte denne lenken: Økonomiske utsikter – ny renteoppgang i horisonten – Utbytte | Acast

Kinas DeepSeek ga tech-ras på Wall Street. Nedgangen skyldtes nyheten om at det kinesiske start-up selskapet DeepSeek hadde utviklet sin tredje versjon av en språkmodell (DeepSeek R1) som kan konkurrere med OpenAI og Meta sine modeller, men med vesentlig lavere kostnad. Dette vil dermed kunne ramme produsenter av databrikker («chips») hardt, der Nvidia er den helt dominerende aktøren i USA. Nvidia-aksjen falt 16,9 prosent og verdien på aksjen sank 589 mrd. USD i løpet av mandagen. Bare fallet utgjør mer enn verdien på store selskaper som Oracle. Om dette kun er en korreksjon eller starten på et større fall, gjenstår å se.   

Det var også et markant rentefall i går. Ti års statsrente i USA falt rundt 15 basispunkter, før den korrigerte litt opp igjen. Nedgangen kan skyldes frykt for at den amerikanske økonomien skal bremse opp ved et stort børsfall. Men, vi er ikke der ennå.