Trump angriper Feds uavhengighet

Trump preget nyhetsbildet også i går. Blant annet ved å oppfordre demonstranter i Iran til å holde ut og med betryggelsen om at hjelp er på vei. Han presiserte ikke hva det siste betydde, men oljeprisen fortsatte oppover og brent handler nå rundt 65,3 dollar per fat, 2,3 prosent høyere enn i går morges. Uttalelsen kommer kort tid etter et varsel om 25 prosent tollsats for land som handler med Iran.

I tillegg fordøyde markedsaktører og sentralbankene stevningen av Feds sentralbanksjef, Jerome Powell. Markedsreaksjonene har så langt vært moderate, med små bevegelser i rentemarkedene og også i markedsbaserte mål på inflasjonsforventningene. Det virker altså ikke å være noen akutt frykt for at Fed mister uavhengigheten og at inflasjonsmålet dermed glipper. Det diskuteres dessuten om stevningen kan få Powell til å fortsette i rentekomiteen etter at en ny sjef tar over eller til og med ender med å fortsette som leder av komiteen hvis Kongressen blokkerer Trumps forslag til ny sentralbanksjef.

En rekke andre sentralbanksjefer, inkludert den norske, uttrykte sin fulle støtte til Powell i en uttalelse i går, kanskje med et lite ønske om å påvirke amerikanske politikere, men antakelig først og fremst fordi de mener angrepet på Feds uavhengighet er såpass grovt at det er viktig å uttrykke sitt standpunkt mer eksplisitt enn tidligere. 

Høyesterett kan komme med sin beslutning om Trumps nødrettsbaserte tollsatser (IEEPA i dag. Dersom høyesterett konkluderer med at tollen er ulovlig, må den reverseres, noe om vil få stor betydning for tollinntektene. Trolig vil Trump-administrasjonen i så fall forsøke å benytte andre lover for å begrunne tollen.

Amerikanske aksjeindekser falt noe i går, mens det var små bevegelser i rentemarkedet. Dollaren styrket seg på bred basis, mens japanske yen svekket seg. Den japanske tiårsrenten steg markant etter nyheter om at statsministeren vurderer nyvalg. Nikkei og andre aksjeindekser i Asia er opp i dag etter sterke kinesiske eksporttall.

Amerikansk inflasjon litt lavere enn ventet. Kjerneinflasjonen steg med 0,2 prosent fra november til desember, mens den årlige raten var uendret på 2,6 prosent. Dette var i tråd med vårt anslag, men en tidel lavere enn konsensusforventningen. Tolleffekter på inflasjonen bør nå i stor grad være bak oss og Fed kan etter vårt syn komfortabelt la intervallet på renten være på dagens 3,50-3,75 prosent. Les hele Knuts kommentar her.

Vi får ukentlige registrerte ledighetstall (initial claims) fra USA i dag. Disse har avtatt en god del de siste ukene og indikerer isolert sett at arbeidsledighetsraten i payrolls-statistikken kan avta noe videre den nærmeste tiden. Gårsdagens oppgang i småbedriftenes NFIB-undersøkelse støtter dessuten at arbeidsmarkedet ikke vil svekkes videre og at det ikke er behov for noe snarlig rentekutt fra Fed. Men usikkerheten om det amerikanske arbeidsmarkedet er i øyeblikket stor og dataene er fortsatt ekstra usikre. Så er jo det store spørsmålet om det faktisk blir dataene som avgjør fremover. 

Ellers i dag kommer det endelige inflasjonstall fra Sverige og Norges Banks utlånsundersøkelse for fjerde kvartal i fjor. Apropos Norges Bank, i går kom en pressemelding om at sentralbanksertifikatene vil utstedes via primærhandlere. Detaljene rundt volum og timing for auksjonene er fortsatt ikke offentlige.