Trump-ledelse gir markedsutslag

 I skrivende stund nå på morgenkvisten viser resultatene at han har kapret 230 valgmenn, mens Harris kun har 210. Som kjent trengs det 270 valgmenn for å vinne valget. Trump har allerede vunnet en viktig vippestat (North Carolina), men viktigere er det at han leder i de andre vippestatene. Dermed ser det ut til å gå mot seier for Trump.       

Går mot republikansk flertall i Kongressen. Kongressvalget ser også, som ventet, ut til føre til at det republikanske partiet tar over flertallet i Senatet. Dette skyldes at partiet vinner setet som ble holdt av demokraten Manchin i West Virginia, og at partiets kandidat vinner i Florida. Resultatene tyder på at republikanerne også får flertall i Representantenes hus (der de har 183 av 218 mandater), slik at det blir en «red sweep». Det vil gi Trump stor mulighet til å gjennomføre sin økonomiske politikk, fremover. Som vi har krevet om her, tilsier det både en økning av tollsatser, utsending av ulovlige immigranter og skattekutt. Mye tyder derfor på at vi får høyere inflasjon i USA med Trump-seier.   

Markedene har i natt posisjonert seg for Trump-seier. Dollaren har styrket seg klart mot euro i løpet av natten. EURUSD har falt fra rundt 1,093 til 1,077. Ti-års statsrente har trukket opp rundt 15bp., men utslagene var enda noe større på det meste. Renten lå rundt 4,25 prosent ved ettiden og steg deretter til 4,46 prosent, før den falt til rundt 4,39 prosent. Aksjemarkedene tar også høyde for Trump-seier. Futures-kontrakten på S&P500 viser nå en oppgang på 1,3 prosent, etter en oppgang på 1,2 prosent i gårsdagens handel. I tillegg har Bitcoin-kursen steget til rekordhøye nivåer.   

Som en liten opptakt til valget kom tjeneste-ISM i går ettermiddag. Indeksen overrasket nok en gang på oppsiden i oktober, etter uventet sterk vekst forrige måned. Hovedindeksen økte fra 54,9 til 56,0 – mens vi og konsensus ventet en nedgang denne måneden. Det ser dermed ut til at aktivitetsveksten i tjenesteyting holder seg sterk. Selv indeksen for sysselsetting steg markant denne måneden, og endte på 53,0. Markedet reagerte med å sende rentene oppover. Både 10-års og 2-års statsrente steg rundt 3bp. etter at tallene ble kjent. Markedet er fortsatt overbevist om rentekutt fra Fed i morgen, men har begynt å tvile litt på om det kommer et nytt kutt i desember. 

Amerikansk handelsbalanse kan relateres til valget. Det store underskuddet på balansen er en viktig grunn til at Trump foreslår øke tollsatsene på all import. Underskuddet økte til 84,4 mrd. dollar i september, ifølge gårsdagens ferske tall. Dette er det høyeste siden april 2022. Importen steg med 3,0 prosent fra august til september, mens eksporten falt 1,2 prosent. For underskudd målt mot enkeltland har vi bare tall som ikke er sesongjustert. De viser en klar økning både mot Kina og Mexico. Underskuddet mot Kina er drøye 30 mrd. dollar, omtrent akkurat like stort som det var i gjennomsnitt i Trumps presidentperiode fra 2017–20.   

Norske boligpriser steg moderat i oktober. Tallene fra Eiendom Norge viste et fall på 0,7 prosent ujustert, men en sesongjustert oppgang på 0,3 prosent. Veksten var dermed godt i tråd med vårt anslag. Hittil i 2024 har prisene steget 6,9 prosent. Omsetningsvolumet fortsatte å stige i oktober, og det ble omsatt 26,7 prosent flere boliger enn samme måned i fjor. I tillegg synker antall usolgte boliger. Høy aktivitet i bruktmarkedet er dermed en sterk kontrast til lav aktivitet i markedet for nye boliger.