Trump på offensiven mot Twitter og Kina

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets, skrevet av rente- og valutaanalytiker Ingvild Borgen Gjerde: 

Og i de amerikanske markedene i går var det, til en forandring, de dårlige som dominerte. Dagen startet for så vidt bra, med oppgang på de europeiske børsene (Stoxx600 opp 1,64 %), trolig drevet av nyhetene om den 750 mrd. store krisepakken som ble lansert av Europakommisjonene på onsdag.

De amerikanske børsene startet også dagen i godt driv, med hovedindeksen S&P500 opp 1 % på et tidspunkt, men stemningen surnet til i løpet av dagen, og indeksen endte ned -0,2 %. Den teknologitunge Nasdaq-indeksen falt mer, og endte ned -0,5 %, noe som kaster lys over hvilke dårlige nyheter det var som bidro til at stemningen surnet i går.

Verre enn forventet

For å ta det først: det var ikke de dårlige nøkkeltallene. Markedene har ikke brydd seg om nøkkeltall i det hele tatt så langt i denne krisen, og begynte nok ikke med det i går heller. I dagens marked, der glasset som regel er halvfullt og sjeldent halvtomt, ville man nok også sagt at fallet i amerikanske industriordre, på 17,2 % m/m i april, tross alt var bedre enn forventningen om et fall på 19 %.

Økningen i antall nye søkere til ledighetstrygd, på 2,1 millioner personer, var på den andre siden litt verre enn forventet, men med et «halvfullt» perspektiv kan man fokusere på at det er første gang siden utbruddet startet i USA at antall søkere ikke steg relativt til uken før. At antall nye søkere til ledighetstrygd nå har steget til over 40 millioner totalt, som tilsvarer nesten en fjerdedel av den totale arbeidsstyrken (!), ville man valgt å ikke fokusere på.

Trump versus verden

At stemningen surnet i de amerikanske markedene i går må nok derfor heller sees i sammenheng med utspill fra den amerikanske presidenten. Donald Trump er på offensiven igjen, ikke bare mot Kina, med nå også mot sosiale medier, først og fremst det han selv bruker aller mest, nemlig Twitter. Etter at selskapet har lagt til såkalte faktasjekknoter på to av Trumps tweeter denne uken, har Trump gått til frontalangrep mot Twitter (på Twitter), og blant annet anklaget det for å begrense ytringsfriheten.

Malplassert

I går signerte Trump en ordre om å revurdere deler av en lov, «Communications Decency Act», med formål om å prøve å begrense den juridiske beskyttelsen av selskaper innenfor sosiale medier. Enkelt forklart kan dette innebære at selskaper som Twitter og Facebook kan bli saksøkt for innhold postet av brukerne deres. Dersom endringen skulle tre i kraft kan det, paradoksalt nok, innebære at selskapene blir tvunget til å legge større begrensninger på hva brukerne deres får lov til å poste.

Beskyldningene om at Twitter med sine faktasjekker begrenser ytringsfriheten virker dermed noe malplassert, og i hvert fall ikke å være hovedmotivasjonen bak ordren. Det hele har skapt sterk motstand og, ikke overraskende, bidratt til at Twitter og lignende selskaper har falt på børsen, noe som kan forklare at Nasdaq-indeksen falt mer enn markedet for øvrig i går.

Alvorlig forverring

En annen ting som kan forklare at teknologiselskapene falt mer i går, er at disse jevnt over har større eksponering mot Kina, og markedene nå virker å ha våknet opp til trusselen om en alvorlig forverring i forholdet mellom USA og Kina. Etter våpenhvilen i fjor har spenningen blusset opp igjen, først som følge av mistanken som har blitt rettet mot Kina for skyld i spredningen av koronaviruset, og senere som følge av den økte spenningen i Hongkong.

Kina strammer stadig grepet om Hongkong, og USA utenriksminister, Mike Pompeo, sa på onsdag at man på grunn av det ikke lenger kan se på Hongkong som selvstendig. At USA ikke anser Hongkong som selvstendig, formelt sett, vil ha enorme økonomiske og finansielle konsekvenser. I går fulgte Donald Trump opp og sa at han i dag vil holde en pressekonferanse og annonsere hva de skal «gjøre i forhold til Kina», og at de «ikke er fornøyde med Kina».Utsiktene for nye sanksjoner og at handelskrigen starter opp igjen bidro altså til nervøse markeder i går, og Trumps pressekonferanse vil nok være hovedfokuset i markedet i dag.

Detaljhandel 

Av andre ting på agendaen i dag er det ikke så veldig mye spennende å se fram til. I Tyskland publiseres detaljhandelstall for april, som er ventet å falle 12 % i forhold til mars. Detaljomsetningen i USA falt kraftig i april, med hele 16 %, mens her hjemme steg som kjent detaljhandelen overraskende mye. Utviklingen i Europa blir sånn sett interessant å følge med på. Her hjemme publiserer NAV arbeidsledighetstall, og vi venter at disse vil vise at ledighetsraten falt fra 9,6 % til 6,9 % i mai.